明星基金经理“弃公投私”不改本色

　　今年A股市场走出了凌厉的上扬格局，同期阳光私募中成绩优异产品几乎翻番。根据阳光私募1年业绩比较来看，新价值系列、从容系列、尚雅系列、名森系列、世诚系列、淡水泉系列的年回报基本在50％以上，被公认为是中国阳光私募基金的第一方阵。而第一方阵中绝大多数投资管理人出身公募基金。石波、田荣华、肖华……这些刻着“公募明星基金经理”光环的名字，在私募界依旧闪亮，并占据着主力地位。

　　“公募出身”不断“投私”

　　表现最为耀眼的，莫过于曾任华夏基金投资管理部副总经理石波管理的尚雅系列。根据私募排排网数据显示，截至7月10日，尚雅2期和4期近12个月的收益分别为79.1％、74.28％，同期沪深300涨幅为12.71％，超过大盘逾50个百分点，这一优异业绩来源于对新能源的领先挖掘。而原嘉实基金总经理助理赵军带领的“淡水泉”系列同样业绩领先，“平安·淡水泉成长一期”近1年收益达62.51％（截至7月31日）。

　　进一步观察发现，第一梯队从容系列的掌门人吕俊为原上投摩根基金经理，民森系列的掌门人是原博时基金蔡明，而世诚系列管理人陈家琳，曾担任海富通基金经理。

　　有业内人士认为，公募基金出身的管理人在阳光私募中占据主力地位，一方面这些人在证券业内积累了人脉；另一方面具备“明星基金经理”的名气基础；此外在投资方面，公募出身的管理人通常将公募基金运作方式直接拷贝至阳光私募，在产品整体运作上更为系统。

　　同时也因名气效应，不少公募出身的管理人发行的阳光私募产品扩容速度极快。

　　“快刀手”杨永兴不到30岁

　　除了公募出身的投资人外，不少“快刀手”所管理产品业绩领先。提起廖黎辉、罗伟广、葛卫东、杨永兴这些名字，知道的人可能不多，但就是这几人管理的阳光私募产品今年业绩翻番，牢牢占据着年内阳光私募排行榜前十的位置。

　　私募界不乏天才。被誉为“真正快刀手”的杨永兴，目前年纪不到30岁，他是硅谷基金创始人，已有10年的职业操盘经验。让人惊叹的是杨永兴所管理“策略大师”的业绩，成立仅半年收益就超过130％。他的投资方法与众不同：长时间持币、短时间持股；一般在下午一点半之后才真正决定买入哪只股票，第二天上午便卖出，每天买入的资金和卖出的资金量平均各是一个亿，涉及的股票数达七八只之多。业内人这样评价他：“操作手法独特，常常持股不超过‘两小时’”。而公募基金中的最牛基金经理王亚伟，他在掌管第一只基金时也不过28岁。

　　比较来看，擅长交易性机会是这些快刀手的特色。

　　解读

　　公募明星为何频频倒戈？

　　据不完全统计，2007年至今，从肖华、梁文涛、江晖、吕俊到何震、王宏远、李旭利等，离开公募基金的明星基金经理超过20位，而其中多数为基金公司投资总监，这意味着，三分之一基金公司的核心投资决策力量发生过变动。公募基金的规模已经接近2.5万亿，基金持有人3000多万，远超过股票投资者，但是作为其核心竞争力的高端人才却在持续大量流失，这究竟是为什么？

　　“我一个人能带来100亿的规模。但是公司几百亿的规模和我有什么关系？”一位转投私募的基金经理这样表示。话虽狂放，但却是现实。据了解，基金经理一年的平均收入大约在30万-300万元之间，即使是王亚伟，也只是有过年薪千万的传言。而在私募界，投资者要将盈利部分的20％分给私募管理人，这也是国际上私募基金业绩提成的标准。在这种管理费提取机制下，私募基金经理的收入相当可观。2006年大牛市，公募基金经理的平均收入是50万～200万元；而同期私募基金经理的平均收入在200万至数千万元之间，收入最高的一位拿到了5000万元。

　　“阳光私募”的另一个特点是操作灵活、监管宽松。它没有公募基金的最低仓位、单只股票投资比例限制，操盘手完全可以精选两三只股票，进行空仓或满仓操作。“阳光私募”也不必每天公布净值变化和投资记录，多数按季度或年度放开申购、赎回，为基金经理减轻了很多压力。

　　“‘大而不强’可能是公募基金最终的宿命，制度设计的缺陷正凸显弊端，是时候检讨与反思了。”一位基金从业人士语音沉重。

责编：张福伟