M1与M2的增速剪刀差与A股市场也表现出了较强的相关性 资料来源：Bloomberg，Wind，中信证券研究部
美国GDP与中国出口变化趋势资料来源：Bloomberg，Wind，中信证券研究部
国内经济复苏趋势确立将推动上市公司业绩面继续向好，美国经济回暖也将积极提振我国出口；与此同时，未来贸易顺差、热钱流入和居民储蓄的活期化将会支撑国内流动性，而短期政策不会出现方向性调整。因此，我们认为8-9月份A股市场在震荡整固后依然有望上行，行业方面看好出口、中游、地产和保险。
外围复苏提振中国出口
综合各国近期的经济表现，我们认为，全球经济的转折点已然确立，此后的上行趋势将更为稳固。在8月的第1周，美国公布的诸多数据均显著向好，经济面好转的形势已经从领先指标全面扩散至领先、同步及滞后指标；澳大利亚就业人口、当周澳储行对经济的乐观预期以及对2季度GDP增长的上调都显示澳大利亚将是最先进入经济周期复苏阶段的工业国家；而即便是恢复最为滞后的日本，上周也显露好转迹象。
无论从房地产市场、库存状况还是消费者的潜在能力出发，未来1-6个月美国经济的短期向上趋势将十分确定，将通过补库存-订单-进口的链条积极提振中国出口。
本轮全球金融危机区别于以往几轮周期最大的不同是没有出现大规模的货币危机，这使得全球贸易仍在一个比较高的规模上运行。以中国制造业所处的地位来看，目前正呈现国际制造业加速向中国集中的态势，体现在中国出口在全球贸易中的份额迅速提升。全球制造业转移将在中期内助推中国出口恢复增长，并且具有可持续性。这一方面将改善中国制造业企业的业绩，另一方面外汇占款的增加将带来流动性的进一步改善。
另外，未来美元的主导因素将从现金资产功能中避险情绪与风险偏好的博弈，换挡为经济增长和利率前景。鉴于经济周期中美元本位制的缺陷仍在，预计类似前期的快速下跌已过，未来将呈“螺旋式”下跌形式，将对中国等新兴市场产生重要影响。一方面贸易顺差提升企业业绩，另一方面带来国外资金进一步改善流动性，国内资产价格将受到双重推动，房地产和资源品行业将受到深远影响。
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