万科百亿再融资计划高票通过 A股走势再受考验

　　万科百亿融资方案高票通过 对大盘走势影响几何?

　　8月26日,万科发布公告称,拟通过公开发行的方式增发不超过现有股本8%的股份,扣除发行费用后募集净额不超过人民币112亿元的资金。9月15日的股东大会对此进行表决。恐怕市场依然对08年中国平安和浦发银行的"再融资门"记忆犹新，万科的加入会对市场产生怎样的影响，市场正拭目以待。

　　背景类比：

　　说起再融资，无论是谁，都有可能会被搬出来与当年的平安和浦发一案进行类比。比较的目的就在于探寻行情的性质。我们试着从以下几个方面来对比关注万科事件并挖掘它对行情的影响：

　　1.指数背景。08年1月的行情明显处于下跌过程中的B浪修正中，具体状况表现为6124的高点缩量以及B浪反弹的缩量。而现在的上证综指显示，从1664至今的反弹过程中股指价量关系正常。

　　2.经济背景。08年处于上一轮投资和通胀的高峰时期，经济增长过热，物价上涨，自然灾害的发生更触发了通胀的忧虑。政策面逐步从促增长向防止过热转向，货币政策从紧趋势逐渐明朗。对今年9月的经济形势而言，虽然整个经济基础不如08年，但08年反应的是一个向下的过程，而09年则反向向上，保增长重新获得政策重视。货币政策的对比就更为显着。

　　3.再融资用途不同。与平安和浦发再融资引发的股东情绪相比，万科再融资当前市场似乎还是比较正常的。对于上市公司股东，追求利润是本质，因此再融资的风险以及收益能力就成为考察的重点。平安和浦发再融资资金的用途主要倾向于补充资本金，项目本身的收益能力受到一定限制。从万科再融资资金分配来看，112亿元中计划将92亿元将投入14个住宅项目的后续开发建设，实业投资占主体。以万科在国内房地产市场的议价能力而言，这部分投入地产开发的资金后续获得丰厚回报的能力相对较为突出。

　　市场影响分析：

　　综合以上分析来看，我们认为从以下几大方面去总结万科再融资对于整个大盘走势的影响：

　　1.不排除指数会对事件做出短期反应，但是从市场资金承接能力和信心来说都较前期有较大的改善，且地产股的技术形态显示下方有明显支撑，这种影响有望在短时间内消除。

　　2.从中期的走势来看，这也是测试目前市场健康程度的机会。健康的股市是具备融资功能的，市场对于这一事件的反应将能容易看出目前市场的信心处于何种状态。

　　3.有利于引导市场资源分配向优质上市公司倾斜。 (科德投资)

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责编：庞帅