国庆长假将至 节前宜汰弱留强

低吸业绩支撑明显品种，减持绩差品种和概念股

　　随着时间的推移，A股市场即将进入十一长假期。而从当前A股市场运行格局看，沪指3000点上方已构成明显的压力区，在股指上行无力的背景下，建议投资者在节前采取两种投资策略以应对市场可能的风险。

　　一是从相对积极的角度出发，可以寻找业绩支撑明显的品种适量低吸持有。由于上海指数已跌破了短期趋势中非常关键的13天平均线，市场阶段内转势信号已经发出，而从“跌时重质”的角度出发，笔者认为在节前可以适量配置业绩支撑因素明显、三季度业绩继续实现增长的品种。

　　截至9月21日，两市累计有615家上市公司发布业绩预告，预喜公司合计占比为46％，电力、信息技术、地产类上市公司业绩预喜比例高，有望成为三季报最大的赢家。从其中业绩预增的公司来看，笔者认为可以根据其股价与动态PE的估值，逢低分批式低吸。对于业绩优良且限售股已经完全解禁的品种，我们以动态PE10-20倍之间作为选择股票的标准，而对于三季度业绩快速增长且前两个季度增长态势保持较好的公司，建议逢低进行适量的低吸。

　　二是从防御的角度出发，需要减持绩差品种和即将兑现的概念股。从目前A股的市场格局来看，创业板将正式登陆市场，民营企业为代表的创业板上市对A股影响如何仍需观察，但可以肯定的是直接退市制度、交易风险等将深刻影响到A股上市公司。同时，创业板的开通，对A股以往的壳资源概念将形成重大冲击，特别是对于那些以往业绩极差，通过资产重组或政府救市而暂时保留在A股中的绩差公司冲击更大。市场经过年内反弹，这些绩差公司的股价许多涨幅巨大，如果创业板未来上市，拉低估值或直接退市将影响这些品种大幅度回归。因此，对于今年以来炒高的绩差品种应该在节前坚决减持或清仓。

　　另外，对于概念类炒高的股票在题材兑现之时也应即时开始减持，比如创投概念股。从创投板块来看，由于创业板的开设时间已经确定，而许多缺少业绩支撑、未来面临行业竞争风险的一些绩差类股票前期经历大幅炒作，目前面临获利盘兑现的可能。从投资学的角度来看，投资收益在绝大多数情况下，并不会改变上市公司的基本经营，从历史上来看，当题材兑现之时，题材类股票的股价回归是惊人的，比如当年的网络概念、奥运概念等。因此从节前安全的角度来讲，减持此类品种不会犯严重错误。

　　总体来看，由于A股技术调整迹象明显，而节前交易日已剩不多，加之诸多因素影响存在不确定性，因此对于节前的操作，一方面可以积极逢低分批、适量低吸业绩品种，同时要对未来A股市场有充分的风险认识，特别是业绩较差品种的退市风险。创业板推出后，A股壳资源价值面临大幅度减弱的风险，节前应坚决对炒高的绩差概念品种进行减持，以防范未来可能出现的股价回归。两种策略对于不同的投资者或有较大操作差别，但从大的原则而言，降低风险、寻找价值、保持相对安全性是主要出发点。

责编：庞帅