中国B股的长期机会很明显

    周五沪深B股市场出现历史上第三次的超大成交，沪深B股指数也大涨8.77%。两市周五单日成交量高达48亿元，仅次于2001年B股开放、以及2007年5月份B股暴涨前的成交量。在上两次大成交量之后，短期内B股均出现了持续行情；这次B股会否出现当年的翻版，这是值得我们深入关注的。总体来看，中国B股的长期机会还是比较明显的，主要原因是其估值较全球平均水平低一半、B股投资者范围在新政策的推动下有望大幅延展；此外，人民币升值和M1、M2剪刀差的形成，又为B股注入了短期上涨的动力。而就经济周期的角度看，我们实际上还处在一个新循环周期的低点附近，这是我们可以长期看好股权价值增长的基础。    

　　四重因素聚集推动B股市场爆发

    目前B股较A股的估值依然要低50%左右，也就是说，假如A、B股估值趋于一致，这将意味着B股存在100%左右的升幅。从目前研究界的观点来看，大多认为A、B股长期看合并的机率非常高，但是短期内依然看不到非常明确的信号。

    有别于主流机构的看法，笔者对于B股的推荐，最近几年一直在持续。从今年情况看以来、或者说近期以来情况看，关于B股的信息还是非常多，而且多对B股估值有正面提振。

    其一、今年3月，国家外汇管理局批准中国国际金融公司经营“买卖或代理买卖人民币特种股票”资格，可以看作是开放券商B股自营业务的信号。笔者认为，既然中金公司可以在B股市场进行自营或经纪业务，未来更多的券商将也有望进入这个市场。

    其二、本周四，国家外汇管理局扩大个人本外币兑换特许业务试点。这对于周四周五B股的上涨，可能具有非常重要的推动作用。因为本外币兑换市场的扩大，意味着未来可以方便地从事B股交易的投资者范围将明显扩大。

    其三、央行在三季度货币政策执行报告中，对汇率政策也有一个新的说法，大体是汇率可能扩大波动范围。也就意味着，人民币未来重启升值之旅的机率在加大。这会导致美元和港币进入相应的上海和深圳B股市场。

    当然，我们不得不提的一点是，B股的性价比可谓全球第一。因为，它一方面具有很好的基本面基础；另一方面，它的动态市盈率水平只有全球估值水平的一半。动态市盈率看，深圳B股仅在9倍左右，而道琼斯则在17倍左右。所以，B股市场长期而言，上涨的机率是相对确定的。