银河证券:资金面压力使市场难以实现风格转换

　　国内市场

　　一、市场回顾

　　周三两市大盘小幅低开，之后在银行股带动下震荡冲高，由于未得到成交量的配合，沪综指受压于3300点整数关，在上冲至3299点后遇阻回落，两市大盘在早盘收盘前翻绿；午后开盘，两市股指多数时间保持横盘震荡，人气低迷，盘面波澜不兴，临近尾盘，市场抛压增强，大盘震荡向下，并伴有成交量的放出，最终两市均以小阴线报收。两市交易量继续萎缩，个股涨少跌多，涨跌比约为1：2。板块方面，医药、券商、物联网以红盘报收，但板块涨幅均未达到1%，钢铁、酿酒食品、旅游酒店回落整理，位于涨跌幅榜末端。

　　二、市场观察

　　影响近期市场走势的因素主要有以下几点：

　　1、银监会要求资本充足率每季度披露，审慎监管加大银行业再融资压力。银监会近日发布《商业银行资本充足率信息披露指引》，对商业银行资本充足率信息披露的范围、内容和流程规范等提出了明确的监管要求，银行的资本充足率信息需要以临时、季报、半年报、年报的披露频率对外披露。中国银监会有关负责人16日表示，至2009年三季度末，中国商业银行加权平均资本充足率达到11.4%，加权平均核心资本充足率达到9%，整体资本充足水平符合审慎监管的要求。有业内人士认为，目前的资本充足率下限存在继续上调的可能，如果提高至12%，14家上市银行需补充资本2132亿元。同时，明年新增贷款也要求商业银行增加资本金。

　　2、FDI连续四月回升，外商看好中国市场前景。商务部新闻发言人姚坚16日表示，11月当月，新设立外商投资企业2437家，全国实际吸收外资70.23亿美元，同比分别增长9.97%和31.97%。是八月以来我国实际利用外资出现连续四个月实现当月正增长。姚坚表示，据调查65%的国家在2010年计划增加在中国的投资，中国成为外商投资首选地的背后是跨国公司拓展市场和利润的需要，说明未来中国市场前景大好。10月FDI为71亿美元，同比上升5.7％。

　　3、中国一重IPO申请获批，新股发行加速给市场带来资金压力。证监会发审委16日审核通过中国第一重型机械股份有限公司首发申请，中国第一重型机械股份有限公司本次拟发行不超过20亿股，发行后总股本不超过65.38亿股。自11月底开始，新股发行逐步呈现加速之势，主要原因是IPO申请会计制度所致，对于IPO申请公司和承销机构来说，如果年底前不能顺利过会并拿到发行核准文，则很多资料都要重新准备，这无疑将增大上市申请公司和承销商的工作量和成本，这就迫使他们在年底加速冲刺。新股发行提速，给市场资金面带来了压力。

　　三、市场研判

　　国内宏观经济数据表明，我国经济已经进入到持续复苏的通道中，但经济结构调整与财政刺激政策退出带给资本市场的影响存在着不确定性。目前市场供应仍然较快，新股发行提速、大小非减持数量增加、年底机构做帐，都对短期市场资金面形成压力。缩量使股指面临方向性选择，虽然部分大盘蓝筹股不时进行脉冲式拉升，给指数以一定支持，但资金面的压力使市场难以实现真正的风格转换，建议投资者继续保持谨慎。（投资顾问部 高峰）

　　(银河证券)

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