2009黄金骑上金牛背 2010黄金市场难低"牛头"

　　2009年黄金市场随经济复苏步伐一路高歌猛进，跃上1000美元大关的黄金市场继续走强。2009年12月3日黄金最高曾涨至1226.52美元/盎司，相比2008年10月24日低点682.47美元/盎司，一年多以来累计大涨约80%；相比1999年8月25日黄金最低点252.10美元/盎司，10年后黄金的最高价是当年最低价的4.87倍。

　　当全球经济从衰退中复苏，2010年金价能否“一飞冲天”？

　　“避险+保值”2009黄金骑上金牛背

　　2009年，当全球各国央行将全年目标锁定在刺激经济增长、避免衰退时，也无意间启动了黄金价格快速上涨的“按钮”。受全球经济企稳引发通胀预期上升、美元疲软以及投机资金涌入等因素影响，黄金2009年备受追捧。

　　2009金价一路高歌猛进

　　黄金和美元长期呈现负相关性，以美元计价的黄金通常随着美元上涨而下跌。但是今年一季度，两者却同时走强，并且于2月20日最高收报1005.25美元/盎司，创下自2008年3月后的第二次破千记录和11个月新高。此后黄金进入长达6个多月的高位震荡盘整期，最低触及865.19美元/盎司。

　　今年9月初，国际现货金最终突破大三角整理区间，呈现抛物线式上涨。不但在9、10月传统的消费旺季站稳千元大关，且这一趋势在11月得以延续。虽然月末受迪拜债务危机影响大幅跳水，但随后很快反弹，放量大涨同期表现远超过白银、铜和原油等其他大宗商品。

　　金价一路高歌猛进，并且于12月1日出人意料地突破1200美元关口，空头纷纷割肉离场，间隔一天之后，12月3日金价开始回调，上演了“空头不死，涨势不止”的一幕。但受美元指数突然连续上涨影响，近期黄金价格承压振荡下行，截至12月24日收盘，伦敦金暂报1105.45美元/盎司。

　　美元贬值主导金价走势

　　G20会议中，美国明确地提出了“动用一切手段救市”的方针，实行量化宽松的货币政策，在未来几年中，美国将向市场投入8.5万亿美元。引来各国纷纷效仿，英国、日本、瑞士等也紧随其后。

　　中金公司分析员刘奥琳认为，2009年3月至10月下旬，金价升幅和美元跌幅基本持平，均在16%左右的水平，而同期以欧元和英镑计价的黄金未见上涨，显示美元贬值曾是金价大幅飙升的主要驱动力。

　　申银万国期货首席分析师张敏杰认为，美元不断走弱，一方面是美国大量印美元的必然结果，另一方面也是美国政府刺激国内经济的重要手段。“美元贬值增强了美国商品的市场竞争力；同时，美元资产贬值还能吸引全球资金到美国来投资，从而刺激美股上扬。”

　　中金公司近期宏观报告指出，尽管美国财长盖特纳对外重申支持强势美元政策，然而实体经济的最新发展显示消费信心意外滑落、2009全年财政赤字创新高、失业率仍面临上升压力、贸易赤字重又扩大，表明美国近期并不存在实施强势美元政策的条件。