博众研究：短期整理或延续 中期机会犹存

　　1月6日盘后点评：

　　上午A股低开高走，表现稳定，而下午在部分权重股的拖累下掉头下探。银行和煤炭石油成为拖累指数的主要板块，而前期活跃的电器，通信也出现回调；钢铁，机械，有色，航天军工等逆市上涨。

　　截止收盘，沪指报3254.22点，跌0.85%，成交量1602.8亿；深成指报13505.18点，跌0.09%，成交量1040.7亿。

　　一 热点点评

　　钢铁股逆市上涨。对于钢铁股，我们认为基本面难以迅速改善，并购重组是主要看点。从经营情况来看，虽然09年钢铁行业逐步扭亏，但整体仍处于行业低位，而产能过剩，去库存化，铁矿石价格上涨等因素则继续制约着行业的复苏速度。虽然未来行业需求有望进一步提升，钢材价格也具有一定涨价潜力，不过我们认为钢材的上涨速度难以快过铁矿石的上涨速度，因为国内钢材价格的上涨受限于产能过剩和高库存，而铁矿石价格的主要话语权被国际三大铁矿企业掌握，在全球经济复苏的背景下，铁矿石价格的涨价预期更为明显。当前国家提倡钢企并购重组，并表示要打造3-5家具有国际竞争力的大钢企，这给钢铁行业带来做大做强的契机，同时也成为钢铁股上行的推动力，我们认为一些规模比较小的地方性钢企更有希望在行业整合中受益，投资者可以积极关注。

　　二 宏观面及技术形态分析

　　宏观面上，2009年新增A股帐户则再度突破1700万，较08年增长两成。不过上周持仓帐户数重新回落，结束连续三周的新高之旅。

　　点评：因为08年行情低迷的影响，09年新增帐户实现增长，这也反映出投资者信心的回暖，以及对未来大趋势的乐观。不过短期来看，上周持仓帐户数出现回落，投资者对短期走势表现出担忧，所以短期依然要保持适当谨慎。

　　技术上，沪指今日收出中阴线，收盘时击穿5日线而且伴随一定量，上长影显示有部分短线资金出逃，大盘仍有技术震荡的需求，不过指数总体形态没有走坏，预计调整幅度不会太大。

　　三 后市展望

　　上午A股招牌式的窄幅震荡，下午则选择了下探。从技术形态看，收盘时击穿5日线而且伴随一定量，上长影也显示有部分短线资金出逃，我们认为大盘在前期的上涨之后，技术整理没有完成，后市仍有震荡；结合消息面来看，本周接下来的几天新股发行将更加密集，在技术敏感点位，这些融资需求会加大投资者的担忧，短期持仓总数的下降也反映出这一点，所以我们建议投资者不要给予短期指数过高期望。最近不少人士认为市场已经岌岌可危，不过我们认为大盘经过短期的震荡之后仍有上行动力：虽然政策有一些变化，不过没有转向，更多的是局部的微调；虽然IPO比较密集，却以中小盘为主，在流动性非常宽松的背景下，我们认为当前还不足以改变市场趋势；从全球经济来看，经济回暖还是比较明显，在企业营业逐步改善的背景下，市场的估值风险在很大程度上能被消化。所以我们依然对中长线的保持乐观态度。

　　四 操作建议

　　操作上，我们依然建议中长线投资者继续耐心持股，短线投资者可以积极打新回避技术压力。投资选择上，建议投资者首选业绩有高增长、或有高送配潜力的个股。对消费，新能源汽车及配件，动力电池，工程机械，节能环保等行业的继续保持中线关注。

责编：王玉飞