多重积极信号显现，私募整体已切换“进攻”模式，短期调仓瞄向中长期机会

私募排排网的数据显示，最新股票私募仓位指数为78.88%，虽然中断了此前连续5周加仓趋势，但仓位指数仍在年内高点附近。其中，满仓股票私募占比依然接近6成，五十亿规模私募逆向加仓创年内新高。

事实上，就在私募仓位数据显示分歧加大之际，一方面，百亿私募的业绩持续反弹，年内收益已成功转正。有业绩展示的76家百亿私募今年以来收益均值为1.08%，多数百亿私募开启赚钱模式。另一方面，近期私募再次掀起一轮自购潮。如海南希瓦私募基金和聚宽投资发布自购公告，分别自购旗下产品420万元和2000万元，用“真金白银”加仓后市。

而调研和备案热情的大幅攀升，则更能从一个侧面反映出当前私募机构对后市的整体乐观，如4月私募备案数量环比增幅达50.66%。不少私募机构认为，随着积极信号的不断涌现，从防守切换成进攻已成为当下行业主流认知。

仓位仍在年内高位

在近期私募业绩整体回暖之际，私募在仓位方面却显示出一定的踌躇。私募排排网的数据显示，截至最新数据，股票私募仓位指数为78.88%，在此前一周基础上略有下滑，但仍在年内高位附近。

图片来源：私募排排网

值得一提的是，股票私募仓位指数此前连续5周提升，当前满仓股票私募占比接近六成。细分来看，数据显示，截至5月10日，满仓股票私募占比为57.66%；中等仓位股票私募占比为27.56%；低仓股票私募占比为13.17%；空仓股票私募占比为1.61%。相较此前，中等仓位和低仓位股票私募占比略有提升。

事实上，市场经过连续上涨之后，进入高位震荡，此时不少股票私募选择暂缓加仓，但50-100亿规模股票私募则选择逆向加仓。数据显示，截至5月10日，100亿以上、20-50亿、10-20亿、5-10亿和0-5亿规模股票私募仓位指数均较上周略有下降，唯独50-100亿规模股票私募仓位指数较上周上涨了1.45个百分点，最新仓位指数为76.52%，并创出年内新高。

其中，就百亿私募的仓位变化上看，中等仓位百亿私募占比明显提升。截至最新数据，46.36%的百亿私募仓位处于满仓水平；41.10%的百亿私募仓位处于中等水平；10.34%的百亿私募仓位处于低仓水平；2.19%的百亿私募仓位处于空仓水平。其中主要是中等仓位百亿私募占比提升明显，部分满仓百亿私募倾向于将仓位降至中等水平。

私募业绩整体回暖

2月以来，上证指数已连续4个月上涨，这一背景下，私募基金业绩也出现了快速提升，其中最具代表性的百亿私募在4月的表现较为出色。

私募排排网的数据显示，截至4月30日，有业绩展示的76家百亿私募4月收益均值为1.29%，其中59家实现正收益，占比为77.63%，前十收益均值为5.10%。

有业绩展示的76家百亿私募年内收益均值为1.08%，共38家实现正收益，有一半的百亿私募已开启“赚钱”模式。

对比来看，百亿级主观私募大幅跑赢量化私募。有业绩记录的36家百亿级主观私募4月收益率均值为2.11%，今年以来平均收益率为4.05%；而有业绩记录的28家量化百亿私募4月收益率均值为0.41%，今年以来平均收益率为-3.39%。

而年内债券市场的走强则带动了私募债券策略的亮眼表现，业绩领跑五大策略。有业绩记录的2243只债券策略产品4月收益均值为0.93%，年内收益均值为3.15%，其中1801只产品实现正收益，占比为80.29%，整体表现在五大策略中领跑。

如乐瑞资产发行的一只在海外某三方平台收录的产品，在该平台来自全球规模大于1亿美元的宏观策略产品中排名第三，前三个月录得回报率13.14%。这只产品聚焦中国资产，覆盖股、债和衍生品等。

积极信号持续积聚

在业绩回暖背景下，虽然仓位方面显示出私募短期观望情绪有所积聚，但从再次掀起的私募自购潮及连续两个月增加的私募备案数据上看，长期而言，从防守切换成进攻已成为当下行业主流认知。

5月17日，量化私募聚宽投资发布公告称，随着新“国九条”、《私募证券投资基金运作指引》和《证券市场程序化交易管理规定（试行）》的正式发布，看好中国经济长期发展前景、资本市场潜力及中国私募基金行业。聚宽投资及员工筹集2000万元自有资金用于申购公司旗下产品。其中，申购聚宽沪深300指数增强类产品和聚宽中证2000指数增强类产品各1000万元。聚宽投资称，本次申购完成后，其自购的产品已覆盖旗下多类指增产品。

同日，海南希瓦私募基金也发布自购公告称，公司希瓦小牛系列基金经理梁宏5月17日以自有资金申购希瓦小牛系列基金产品份额共计420万元。事实上，这已经是该机构（含基金经理）今年以来的第三次大额自购，1月末市场大幅调整时，该机构曾自购两次，金额超过1300万元。

有不完全统计数据显示，今年以来共有7家私募发布过自购公告，合计自购金额为4.05亿元，其中百亿级私募为自购主力。

私募备案方面的数据也显示出行业整体信心的提升。私募排排网的数据还显示，截至4月30日，当月共有513家私募机构合计备案了797只私募证券产品，备案数量环比增幅达50.66%。同时，有备案私募证券产品的私募机构数量、备案的私募证券产品数量，均已连续两个月环比增长，其中4月有备案私募证券产品的私募机构数量以及备案的私募证券产品数量双双创出年内新高。

就配置路径上看，最近一个月，机构调研次数创下年内新高。其中，迈瑞医疗、爱美客、天孚通信、传音控股等9家上市公司成了机构眼中的“香饽饽”，获机构调研次数均超过300次。百亿私募也纷纷加入调研大军，淡水泉投资、正圆投资、明世伙伴基金、高毅资产、和谐汇一等，是近一个月调研“最勤奋”的私募。尤其是淡水泉投资，近一个月调研总次数高达203次。

展望后市，多数私募机构认为，伴随着此前的估值调整、政策利好释放以及基本面预期的积极变化，未来A股有望迎来更多结构性机会。

（文章内容不构成投资建议 敬请广大投资者注意投资风险）