基业长青丨规模缩水、“迷你”基频现，“基金买手”忙自救，多元配置初露端倪

央视网消息：有着“基金买手”之称的公募FOF，其持仓动向一直受到市场关注。

但在市场行情相对低迷的背景下，FOF在市场动荡中却并没有很好的体现出他们在选基以及行业配置上的专业性。公募FOF业绩表现欠佳成为部分FOF产品走向清盘、行业规模整体缩水的主要原因，而公募FOF发展迟滞更折射出其发展面临的诸多难题和挑战。

有业内人士表示，公募FOF出现亏损，大多与此前基金经理选择基金时轻视债基、偏好赛道型基金有关，不少FOF基金经理因只买赛道主题基金导致巨大亏损。在吸取教训后，目前FOF基金经理的核心仓位已从高波动的赛道型股基转向了债基，而且即便买入股基，多数持仓也是偏低波动的基金产品，从而使得不少FOF基金业绩表现趋于平稳。

FOF规模连降

自2017年9月8日首批6只公募FOF正式获得证监会批文以来，国内公募FOF已经发展了近7年时间。回顾2019年至2021年期间FOF曾经历快速发展，反观近年来的数据，FOF产品的发展似乎进入萎靡期。

事实上，曾经备受追捧的“基金买手”正日益失去往日的魅力。进一步而言，面对市场低迷的行情，公募FOF本大有可为，即通过减少回撤来留住投资者，但现实很残酷，FOF在市场动荡中并没有很好的体现出其在选基以及行业配置上的专业性。

一些FOF更长期遭遇业绩不佳的困境，很多产品规模合计也已低于5000万元并提示风险。如8月6日就有南方浩升稳健优选6个月持有提示，截至7月31日，已连续45个工作日基金资产净值低于5000万元。

不难发现，当前公募FOF规模持续缩水，成为摆在很多机构面前的困局。Wind数据显示，截至最新数据，全市场共有公募FOF产品501只（不同份额合并计算），较年初增加了15只。但FOF规模却不增反降，较年初减少了123.26亿元，总规模已降至1431.48亿元。

图片来源：Wind

值得一提的是，2022年二季度末，公募FOF的管理规模一度超过2200亿元，创下该类产品自诞生以来的规模高点。

“FOF资产规模的持续下降主要是由于近年来权益市场的不稳定性和波动性的增加，进而限制了FOF的资金流入与规模增长。此外，FOF的业绩表现整体欠佳，未能有效吸引和留住投资者，也是FOF资产规模下降的原因之一。”天相投顾基金评价中心研究员就指出。

在FOF整体追求分散多元、多资产、多策略的大趋势下，公募FOF发行已开始出现回暖迹象。例如，FOF基金在7月发行规模为37.52亿份，份额为6.95%，而6月的FOF基金发行份额和占比则分别仅为7.29亿份和0.42%。

增配债基已成共识

Wind数据显示，当前全市场有数据显示的911只（不同份额分开计算）公募FOF产品的年内收益率最高为5.60%，年内业绩收正的FOF数量接近300只，其中前海开源裕泽定开、鹏华易诚积极3个月持有A/C、平安盈福6个月持有A、浙商智配瑞享一年持有的业绩排名靠前。

上述FOF在今年跌宕起伏的市场中保持了优秀业绩和净值稳定性，相当程度是因为基金经理持仓风格相对克制。从二季报披露情况来看，债基成为是公募FOF重仓“主力军”，占比达六成。

以重仓市值排序，二季度末FOF最爱的前5只基金均为来自交银施罗德基金旗下的债券型基金。其中，交银裕隆纯债A被FOF合计重仓持有市值超12亿元，二季度末被34只FOF重仓。紧随其后的是交银稳利中短债A、交银纯债AB、交银双轮动AB、交银裕隆纯债C，截至二季度末，FOF对这些债基的重仓市值均超8亿元。

而增持基金则更能反映出FOF基金经理对未来市场的看法。Wind数据显示，从季度增持市值数据来看，二季度被FOF增持最多的基金为安信鑫日享中短债A，紧随其后的是易方达新兴成长。此外，富国纯债AB、国联安短债C、国寿安保尊弘短债C、大成高新技术产业C等在二季度也被FOF增持较多。

相较于不少绩优FOF提升债基的配置，FOF基金的基金经理也并非完全放弃了股基。Wind数据显示，截至二季度末，易方达旗下包括易方达瑞恒、易方达供给改革、易方达智造优势C、易方达价值精选在内的多只基金被FOF重仓持有。其中，易方达瑞恒被17只FOF基金重仓，合计市值超6亿元。此外，交银新生活力、国泰中证全指证券公司ETF、大成高新技术产业C、大成高新技术产业A、南方致远C等也被不少FOF重仓持有。

有业内人士表示，部分公募FOF开始弃股择债，与过去两年权益市场缺乏持续性的投资机会有关。而在一些绩优FOF基金经理二季报中，“稳中求进、分散多元、多资产、多策略”已成为投资关键词。同时，多位基金经理提到黄金在优化资产组合中起到关键作用。（文章内容不构成投资建议 敬请广大投资者注意投资风险）（央视网记者 黎旅嘉）