光大证券：厦门国贸 具有区域优势和竞争优势

　　基本资料：厦门国贸的核心业务是贸易、房地产和港口物流，具有很好的区域优势和竞争优势。1991年以来连年进入中国进出口额最大的500家企业，综合性内外商贸及批发与零售业第5 位。房地产业务主要在厦门，曾在厦门成功开发了一系列冠名“国贸”的精品房地产项目。

　　“国贸春天”获中国科技创新示范楼盘，“国贸蓝海”获中国规划创新示范楼盘称号。国贸地产“金钥匙”为福建省著名商标。港口物流业务方面，拥有厦门东渡港区20、21号码头泊位，与港区配套的货柜堆场、仓储设施和业务网点可提供海陆空货运代理等全方位的专业物流服务。

　　目前已经成为中国物流100强、中国国际货运代理100强企业。

　　业绩：2008年公司营业收入168.2亿， 比2007年降低3.75%;2008年归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润是15.87亿，比上年降低6.42%。EPS 为0.54元，比上年降低20.59%。

　　成长性：我们非常看好公司未来的发展，因为：

　　(1)和上海、北京、广州等大城市相比，厦门只是一个中等城市，但是厦门的贸易额稳定地占据全国贸易额的2%左右，而厦门国贸又是厦门贸易行业的龙头企业。目前公司在不断加强对内对外贸易，拓展贸易渠道，改进贸易服务质量。国务院《关于支持福建省加快建设海峡西岸经济区的若干意见》明确要求“实行更加开放的对台贸易政策，扩大对台贸易。”这无疑将惠及厦门国贸。

　　(2)该公司的总土地储备权益建筑面积为53万平米，其中45万平米在福建，占84%，主要是在厦门。随着海西建设的推进，这些土地必将升值。

　　(3)2001年12月，公司竞拍取得东渡港区20号泊位用地，2006年又获得21号泊位。

　　厦门和台湾有着密切的贸易联系，随着海西建设的推进，这些港口将为公司带来丰厚的回报。