机构推荐"计提转回"显著提振业绩之10只金股

　　济南钢铁(600022)

　　济南钢铁(600022)2008年坏帐准备合计3628.60万元，存货跌价准备合计51323.86万元

　　钢铁概念、沪深300概念、公募增发概念。

　　新能源概念：2008年10月与华鲁钢铁有限公司及其他投资方共同投资设立菏泽聚隆能源有限公司，其中公司出资9261.21万元，占总股本的15%，该公司预计生产规模为年产甲醇10万吨，项目属于煤炭深加工综合利用项目，本工程采用干法熄焦技术，利用蒸汽发电，可废气利用。

　　产品优势：公司附加值高的产品已占据公司产品比例的一半以上，其中中板和中厚板产品在全国同行业市场占有率和产品规模均居首位，公司在宽厚板车间生产的造船板占宽厚板30%的产能，为70万吨。公司双高产品所占比例达到50%以上，成为公司净利润增长的主力；“十五”以来，先后投入7亿多元研发费用，加大了自主知识产权技术的开发力度，开发出清洁工艺技术90多项，形成专利62项，公司每年都会推出10个以上的新产品。2008年，公司形成批量生产的新产品达到80多个品种规格，中板、中厚板品种比例进一步提高，出口产品结构进一步优化。

　　循环经济概念：被国家发改委定为全国首批发展循环经济试点单位，公司近几年主要产品成本控制在行业排名位前列，公司利用节余副产煤气成功实施燃气-蒸汽联合发电，开世界之首创。

　　第一创业

　　公司方面预计二季度继续亏损，我们下调公司业绩至0.25元，预计公司2009-2010年EPS分被为0.25、0.39元，给予公司“谨慎买入”投资评级。

　　中投证券

　　维持公司推荐的投资评级。调整公司2009年-2011年EPS分别为0.33、0.46、0.73元，6-12月公司目标股价9元，对应2009年市净率为1.97倍。

　　铜陵有色(000630)

　　铜陵有色(000630)2008年坏帐准备合计9350.50万元，存货跌价准备合计55275.31万元，固定资产减值准备合计8017.55万元

　　有色金属概念、深成40概念、社保重仓概念、沪深300概念、稀缺资源概念、定向增发概念。

　　税收优惠：公司控股子公司金隆铜业系生产性外商投资企业，2008年至2009年享受“两免三减半”的所得税税收优惠政策，实际执行所得税税率为12.5%。其于2009年3月获得高新企业认定，2010年按15%税率缴纳企业所得税。

　　地理优势：公司地处华东，紧临长江黄金水道，不仅最贴近长三角这一中国最具活力的经济区域和最大铜消费市场，而且在进口原料和产品运输成本上具有明显区位优势。

　　公司是国内最有潜力的阴极铜生产企业之一：目前已超过80万吨/年的铜冶炼产能，位居全球五强行列。公司产品“铜冠”牌高纯阴极铜为伦敦金属交易所和上海期交所的注册铜，公司产品相对于交易所标准级别产品享受价格升水，在行业内优势明显。

　　完整铜产业链：公司最近几年通过不断完善产业链，收购国内铜矿资源，进一步增加冶炼产能获取规模效益和行业影响力，不断加大铜材加工投入，已进入铜的线材、棒材、箔材、板带材加工，是目前国内产业链最为完整的铜业公司。2008年度，公司黄金等副产品实现营业收入387366万元，占营业总收入的10.37%。

　　铜金属刚性需求：中国作为全球最大的金属消费国，对铜的需求也将保持适度增长。随着国内经济的复苏，中国加大电网投资等会使得铜金属的刚性需求优于其他金属。公司2009年铜加工费谈判落定，TC、RC的最终协议价格从2008年的45(美元/吨)、4.5(美分/磅)提高到了2009年75(美元/吨)、7.5(美分/磅)。公司阴极铜产能已超过80万吨。

　　国泰君安

　　维持公司2009-2011年业绩预测为0.61、0.73和0.93元，未来1年中如果通胀膨胀重新出现，铜价上涨可能导致公司业绩高于预期。与同业公司相比，我们认为铜陵有色公司的市值存在较大的低估，提高公司未来12月的目标价格至20元，以反映公司的中长期投资价值。平安证券

　　2009年铜价预期由3800美元/吨上调至4000美元/吨，2010年铜价预期由4200美元/吨上调至4500美元/吨，因此上调公司2009、2010的EPS分别至0.53元和0.67元，动态PE分别为26.9X和21.3X。

　　中信建投

　　公司2009-2011年EPS分别为0.56元、0.73元和0.93元。以4月3日收盘价计算，2009年动态市盈率为25倍，估值比较合理，暂时维持“中性”评级。随着公司资源项目的顺利实施以及深加工业务产能的释放，2010-2011年业绩增长会提速。我们将密切关注公司各项业务进展，及时调整评级。