机构推荐"计提转回"显著提振业绩之10只金股

　　中国国航(601111)

　　中国国航(601111)2008年坏帐准备合计4914.60万元，存货跌价准备合计2273.40万元，固定资产减值准备合计38733.40万元

　　H股概念、运输物流概念、大盘概念、沪深300概念、公募增发概念、中证100概念。

　　中国三大航空公司之一：中国民航运输业目前已初步形成了以三大航空公司为主导，多家航空公司并存的竞争格局；公司是中国唯一的载国旗航空公司，是国内最具领先地位的航空客运、航空货运及航空相关业务的运营商，拥有最广泛的中国西南部航线网络，为主要中国城市及国际目的地服务。

　　品牌价值：公司是中国境内唯一载国旗飞行的航空公司，被世界品牌实验室评为中国500名最具价值品牌的第35名，位列国内航空公司第一名，是国内29个具有世界影响力的品牌中唯一的运输服务企业。

　　航线网络：截至2008年12月31日，公司运营259条航线，覆盖30个国家和地区、通航129个城市，包括国际航线70条、地区航线12条、国内航线177条，2008年新开北京至平壤、无锡等10条航线，加密了北京至各省会、沿海城市航班密度，北京至主要省会城市均达到每日3班以上的规模，北京枢纽的网络覆盖范围和密度进一步增加，2008年新增常旅客会员231万人，会员总数达到858万，大客户贡献收入同比提高32.7%，两舱销售收入同比增长3.7%；电子商务收入同比提高210%。

　　广发证券

　　预计公司未来三年EPS为0.25元、0.26元、0.21元，目前股价分别对应动态PE为26.2倍，PB为3.4倍。公司的盈利能力和资产状况均优于南航，且北京市场的回暖程度超过其它地区，带动公司RPK增速也超过南航。从相对估值以及对H股的溢价比率来看，公司目前A股估值水平具有进一步上涨的空间，给予公司“买入”的投资评级。

　　方正证券

　　“H1N1流感”的突发事件对航空市场短期将产生负面影响，但并不会改变航空业的中长期发展趋势。维持公司“增持”的投资评级。

　　太阳纸业(002078)

　　太阳纸业(002078)2008年坏帐准备合计6140.28万元，存货跌价准备合计10476.49万元，固定资产减值准备合计514.75万元

　　造纸印刷概念、预亏预减概念、股权激励概念。

　　探索林纸一体化：公司积极开拓自备原料基地，已与农户合作种植三倍体毛白杨，不断扩大与农户合作，逐步实现自供浆占相当比重，可为企业提供稳定优质造纸原料，降低原料成本。2008年报披露加快公司在老挝的原料林和浆纸基地的建设，一期造林10万公顷(含百姓合作林7万公顷)，力争3到5年生产出纸浆，条件许可再生产纸。

　　股权激励：拟授予激励对象1680万份股票期权，行权价格为24.34元，有效期为自股票期权授权日期五年。行权条件为以2007年扣除非经常损益后的净利润为基数，2008年扣除非经常损益后的净利润比2007年增长20%及以上，2009年比2007年增长40%及以上，10年比2007年增长60%及以上。以后年度依此类推。

　　进军液态包装纸行业：公司以1.17亿元收购控股子公司天章纸业(占6926%)所持国际纸业50%权益，该公司将建设一条年产30万吨液体包装纸生产线，将成为国内唯一生产高档液体包装纸生产商，预计年利润总额33000万元。天章纸业2008年净利润4772.87万元，国际纸业2008年净利润-1.11亿元。

　　国泰君安

　　公司的亮点在于行业处于低谷时期仍进行上游的扩张，近期20万吨化机浆已在试车，年底还有20万吨化学浆投产，以及公司在老挝进行的林木资源的收购与培育，都将在未来几年行业景气时增加公司的盈利能力。我们预计2009年二季度公司业绩要略好于一季度。2009-2010年每股收益分别为0.57元、0.75元，相对应的PE为19.2倍和14.6倍。继续维持增持的评级，目标价15元。

　　华泰证券

　　预测太阳纸业2009-2011年的EPS为：0.58、0.74、0.83元。由于目前行业已经开始逐渐好转，而且公司业绩增长比较确定，因此我们维持公司“推荐”的投资评级，并维持公司目标价13.65元。

责编：韩文燕