下周买什么？19日券商评级一览

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　　国元证券：给予丰原生化“中性”评级

　　国元证券6月19日发布投资报告，给予丰原生化（000930.SZ）“中性”评级。

　　国元证券指出，公司主要以玉米为原料，生产柠檬酸及钠盐、燃料乙醇、L－乳酸和环氧乙烷及副产，是四个燃料乙醇定点生产企业之一，年消耗玉米量为160 万吨，其中60％来源于东北，40％来源于华东华北地区。因此玉米的价格走势将影响公司未来盈利能力。

　　国元证券了解到，燃料乙醇的产能44 万吨，产量37 万吨左右，1 吨燃料乙醇消耗3 吨玉米（现价1600 元/吨）。公司燃料乙醇销售给中石油和中石化，其销售区域分布于安徽全省，苏北5 地市，山东7 地市和河北2 个地市，燃料乙醇在汽油中的掺混比例为5％－10％。公司按照90＃汽油的标准销售给两大石油公司，出厂价在5060元/吨，一季度弹性补贴标准为2246 元/吨，较2008 年2185 元/吨提高61 元/吨。

　　柠檬酸及钠盐的产能20 万吨，产量15 万吨，1 吨柠檬酸消耗2 吨玉米和0.8 吨硫酸。公司柠檬酸及钠盐40％销往欧盟，7％销往美国，20％销往亚太，33％内销。公司销往美国的柠檬酸及盐类产品将被征收111.85％的反倾销税和118.95％的反补贴税，预计公司销往美国1 万吨左右的量将趋于低迷。柠檬酸及其盐类的价格一季度调整一次，虽然一季度柠檬酸价格同比下滑25％。产销率基本可以保持在100％。

　　L－乳酸产能2.5 万吨，产量2.3 万吨。08年毛利率在23.44％，这源于需求和成本的推动。但由于受到金融危机影响，L－乳酸的出口将会受到影响，国元证券预计L－乳酸的毛利水平将较去年下滑。

　　环氧乙烷 08 年毛利率在17.16％，这源于08 年油价带动整个石化产品价格上涨。09 年油价重心较08 年下移后石化产品价格也会下滑。公司一季报环氧乙烷价格同比下滑约50％。国元证券预计全年环氧乙烷均价将下滑45％。

　　国元证券认为公司存在的风险为外部需求放缓，公司主要出口产品又受到反倾销制裁影响，业务拓展低于预期。

　　国元证券预计公司09－11 年每股收益0.09 元，0.11 元，0.13 元，对应09 公司动态市盈率为63×，从相对估值角度来说并没有优势。因此给予公司“中性”评级。

　　平安证券：维持有色金属行业“中性”评级

　　平安证券6月19日发布投资报告，认为三季度属于有色金属的题材真空期，价格回调的可能性较大，维持有色金属行业“中性”评级。

　　平安证券指出，中国因素主导了今年以来的有色金属需求和价格反弹。中国政府4万亿投资带来的真实需求复苏、消费商再备库、政府收储、国内高成本产能大量关闭以及废铜等原材料短缺，使中国今年上半年对进口金属形成了史无前例的依赖，创纪录的金属进口将中国因素推至顶峰，伦敦金属库存迅速增加的趋势被打断，铜、锌库存甚至连续数月下降，有色金属价格在龙头品种铜的带领下大幅反弹，平均涨幅接近50%。

　　下半年中国因素将会减弱。平安证券分析上半年支撑中国巨量进口的各因素在下半年或多或少都会减弱，随着国内外金属正价差的急剧缩小，中国金属进口可能在6月份达到高点以后回落，这对金属价格形成利空。

　　下半年在中国因素弱化的情况下，金属价格走势取决与以下三个方面：其一，欧美日等发达国家的需求是否能恢复增长，以弥补中国进口量的下降；其二，美元走势是否能重回贬值通道。经济复苏预期渐强，美元的避险需求弱化，若美元重回贬值通道，将利好金属价格；其三，市场是否对通胀预期继续炒作。在此次经济危机中各国注入了太多的流动性，一旦经济复苏，货币乘数效应增大将会导致流动性泛滥，从而可能引发新一轮商品牛市。虽然平安证券认为09年出现通胀的可能性不大，但是通胀预期可能会继续提前透支商品涨势。

　　平安证券认为三季度属于有色金属的题材真空期，价格回调的可能性较大，四季度有可能随着西方发达国家需求恢复、美元贬值和通胀预期等因素再度走高。平安证券认为铜、铝、锌、镍这个品种的过剩程度将会在2010年~2011年明显缓解，铝和锌甚至可能在2010年面临短缺，因此平安证券对这几个品种相对看好。需要注意的是，由于2011年中国将再度成为铝的净出口国，因此沪伦比值将会下挫，中国的铝价涨幅将明显低于伦敦铝价涨幅。

　　黄金仍然是目前比较稳健的投资品种，虽然避险需求有所减少，但对通胀的担忧保证了黄金价格将在今明两年继续维持高位。平安证券仍然看好紫金矿业（601899.SH）和山东黄金（600547.SH）的投资机会。

　　由于三季度有色金属回调的可能性较大，平安证券维持行业“中性”评级。目前行业估值整体较高，若三季度有色价格和股票估值都出现回调，可能会出现较好买点。平安证券看好具有资源优势的一体化钼业龙头金钼股份（601958.SH）、在冶炼环节具有比较优势且今年业绩在铜业类公司中相对出色的铜陵有色（000630.SZ）以及具有资源和能源优势在铝行业具备长期竞争力的铝业一体化企业云铝股份（000807.SZ）。