油价再次上调 受益个股全解析(研报)

利润表

2007

2008

2009E

2010E

部门收入

1,293,521

1,686,964

1,187,092

1,457,008

原油部门

468,175

624,909

375,138

475,688

炼油和销售

670,844

886,472

633,839

739,057

化工部门

102,718

110,850

92,070

130,740

天然气

50,066

63,315

84,414

109,649

公司总部

1,718

1,418

1,631

1,875

减：部门间抵扣

422,580

615,818

385,671

480,661

收入合计

870,941

1,071,146

801,421

976,347

经营费用

销售成本

467,452

627,119

422,078

516,816

折旧和摊销

66,578

90,603

98,364

109,046

勘探费用

20,648

21,879

18,000

18,000

销售/管理/行政费用及其它

116,408

172,245

106,146

107,365

经营费用合计

671,086

911,846

644,588

751,227

经营利润(EBIT)

原油部门

206,587

240,198

115,461

180,584

炼油和销售

-20,680

-82,970

27,876

28,621

化工部门

7,831

-2,877

605

1,959

天然气

12,495

16,057

19,392

20,457

公司总部

-6,378

-11,108

-6,500

-6,500

经营利润合计

199,855

159,300

156,834

225,120

融资成本净额

-2,471

-1,770

-3,551

-5,130

投资收益

0

0

0

0

应占联营公司的损益及其他

6,997

4,299

2,500

2,500

除税前正常业务利润

204,381

161,829

155,783

222,490

所得税

-49,152

-35,178

-33,493

-48,948

实际税率

24.0%

21.7%

21.5%

22.0%

行业研究

除税后正常业务利润

155,229

126,651

122,289

173,542

少数股东权益

-9,604

-12,220

-4,280

-12,148

净利润(国际）

145,625

114,431

118,009

161,394

净利润(国内）

134,490

113,726

117,304

160,689