机构：未来成品油价上调频率和幅度将放缓

　　定价政策执行严格 国内炼油业得以稳定炼油毛利

　　●此次调价时间符合我们的预期，但调价幅度超出我们的预期。

　　●6月份两次调价表明了国内成品油定价政策得到了严格执行，国内炼油行业将获得稳定的炼油毛利。此次调价是为了保证国内炼油企业实现稳定的盈利，并不会给炼油企业带来超额收益。根据模型测算，6月份国内炼油业务EBIT为3.5美元/桶，本次调价后，7月份炼油业务EBIT有望保持在3美元/桶以上，处于正常水平。

　　●中石油和中石化第二季度业绩环比将大幅增长，预计均在0.20元以上。我们预计中石油和中石化今年上半年的业绩分别为0.35元和0.31元。在油价上涨的趋势下，我们更为看好中国石油。

　　上海证券报报道 国家发改委日前决定，自2009年6月30日零时起，国内汽柴油价格上调600元/吨，上调幅度在10%左右。

　　第二季度国际油价环比增幅达到39%

　　在经过了5月份原油价格的大幅上涨后，6月份油价继续维持稳步提升走势。今年第二季度，WTI原油均价达到59.70美元/桶，环比提升39%左右。

　　我们预计2009年原油均价在55-60美元/桶，并将呈现季度环比提升的走势。之前我们预计原油均价为50-60美元/桶，根据上半年的油价表现，我们提高今年的油价预测。虽然原油价格在经过连续上涨后，可能出现一定的回调，但在经济复苏迹象越来越明显，以及飓风、冬季取暖用油等因素的影响下，国际原油将呈现逐季走高的走势。另外，我们对中长期油价仍持乐观态度，预计2012年左右国际原油年均价有望回升至80-90美元/桶。

　　《石油价格管理办法》得到落实

　　今年5月8日，国家发改委出台了《石油价格管理办法》。《办法》规定，国家发改委制定各省市或中心城市汽柴油最高零售价格。汽柴油最高零售价格以国际市场原油价格为基础，考虑平均加工成本、税金、合理流通环节费用和适当利润确定。国家发改委根据实际情况，适时调整有关成本费用参数。当国际市场原油连续22个交易日移动平均价格变化超过4%时，可相应调整国内成品油价格。也就是说，国内成品油价格两次调价之间的最短时间间隔为1个月的时间。

　　此次提价，是继6月1日上调成品油价格后，国内成品油价格在1月内的再次提价，今年以来国内成品油价格已四次调整。今年以来，国内成品油调价频率明显加快，表明《成品油价税费改革方案》以及《石油价格管理办法》得到了严格的贯彻落实。