A股：三个缺口 N个问号

　　强势上行形成第三个缺口

　　据上海证券报报道，上周是一个承上启下的交易周，结束了上半年月线六连阳的交易后，股指在7月份首个交易日站上了3000点，随后继续攻击，上周末以盘中次高点3088点报收。在整个交易过程中，量能同步地增加，在后两个交易日沪市日成交量能每日都放大至1800亿元一线。

　　通过一周的交易后，股指又留下了3009-3015点处新的跳高缺口。这已经是自去年十月以来留下的第三个跳高缺口，前两个缺口分别位于1762-1782点的突破性缺口和2635-2668点处的中继性缺口。目前这第三个缺口的形成，究竟未来能存留多久是一个问号，一旦存留是什么性质也是一个问号。

　　这是底下的三个缺口，而抬头向上看，去年6月留下的3215-3312点的跳空缺口一直在向大盘招手。与此同时，去年十月底的低点1664点翻一番的目标位也在3328点一线。近期股指在新基金不断发行、机构不断加仓的情况下，一直在向这一带目标位努力。

　　N个问号在不断放大

　　有意思的是，随着市场的不断走强，新开户数也在不断地增加，基金也开始转向热销，市场呈现一片繁荣的景象。在这种情况下，股指在流动性再度增加时出现加速上扬也就在情理之中。在操作中，也许顺势而为是一种比较好的选择：当市场强势时就持股等待；当市场转弱时再作处理，应该是目前市况比较好的一种操作方式。但是，在长达了8个月的上扬后，这种强势现象究竟能持续多久，这确实需要打一连串的问号。

　　通过仔细地思考后，笔者觉得这一连串的问号已经越来越大，不妨摊开来与大家聊一下。

　　1、自去年10月底以来，股指上涨了八个月有余，很多股票已经累积了相应的可观涨幅，市场的流通市值也在不断地增加，未来的维持成本也在同步增加。但随着参与者队伍的不断扩大，基金的仓位也越来越重，该投入股市的资金均已纷纷投入，未来可挖掘的潜力资金将越来越少。在常识中，当轿子越来越重、轿夫越来越少的时候，一般而言，轿子被抬高的时间应是不断减少的。

　　2、目前已有三家新股进入到发行期和待上市期，均选择了中小盘股，未见大盘股的身影，而且账户认购资金是有上限的，故对股指的冲击并不大。但如果一旦大盘股发行，并且速度加快，再加上创业板的推出，到时候的压力就会显而易见。二级市场的资金将会不断地被分流，又如何去支撑二级市场的股价？

　　3、7月份将会公布6月份的经济数据，7、8月份也将会公布上市公司的半年报。当“船”已浮上水面，水究竟有多深，能载多重的船，将会面临着经济数据和业绩的双重考验。那么当油价、电价、原材料价格再度上升时，企业的成本在不断增加、而需求还没有真正起来，企业的业绩又从何而来？这一轮行情是一些题材股先涨，到时10多元、20多元的股票，还有一些T类个股，均难以获得业绩的支持，到时候又如何去平衡？

　　4、这一轮回升在很大程度上得益于政策的支持，如果一旦经济企稳，那么未来的支持力度将不会如先前来得那么猛烈。但大小非、大小限的股票价格已不断上移，一旦实体经济呈现明显的复苏迹象，那么产业资金本很可能撤离股市回到其原来熟悉的实体领域。那么来自这方面的抛压自然就会增加，又如何去消化这方面的压力？

　　5、近期A股一枝独秀，但是周边市场的走势却是极为震荡。在这种情况下，A股的强势究竟能持续多久？难道这种影响就一直停留在开盘瞬间的低开随后快速回稳的层面上吗？

　　也许在连续上升行情中去看空是一件会被人笑话的事情，也许顺着行情去判断可能会更容易解释一些也更受欢迎一些，但当这一连串的问号已经越来越大，在扩容的压力将不断增加的情况下，笔者认为少赚一些、保住前期的成果可能更为重要。故在操作上建议：除了深套的、绝对滞涨的、业绩有大惊喜的三类品种还可以继续观察外，其他的品种（包括股票型基金和指数型基金）应及时见好就收，不要太在意那些潜在的或有收益。（东方证券 潘敏立）

责编：王玉飞