中国银行业上半年大盘点：“大象”的喜怒哀乐

　　银行，是资本市场最天生的王者。上半年，银行最有钱，半年新增贷款超去年；银行最缺钱，上市银行多途径融资解忧。银行最招人喜欢，汇金持续增持三大行；银行最遭遇冷遇，外资掀起减持中资行股份风潮。银行最市场化，招行浦发领衔银行股全流通；银行最行政化，“中国式”限薪令横空出世。用一句话形容银行或许最贴切：大象也会跳舞。

　　招行领衔银行全流通

　　大盘蓝筹启动市场化之旅

　　3月2日，招商银行的大小非全部解禁，成了自股改以来第一只实行全流通的银行股，这是一个在中国股市的历史记载中值得书写一笔的日子。

　　当日早盘，招行以14元小幅高开，随后一路走跌。午后13：30左右，大盘加速杀跌，眼看就要跌去60点，招行突然来了个旱地拔葱，三两分钟内股价快速翻红，连续拉升，于午后14：38冲击涨停。至收盘，招行大涨8.12％。可以说，招行在其全流通日真正上演了单骑救主。

　　在银行股板块中，招行第一个实行了全流通，并凭此暂时坐上流通市值第一宝座。接下来全流通的上市银行是浦发银行,浦发银行更是以定向增发迎接全流通。

　　选择在全流通之际定向增发，浦发银行的逻辑可谓“反其道而行之”。但是，仔细研读可以发现，浦发银行可谓“胆大心细”。 浦发银行最后解禁的6.49亿股由公司大股东上海国际集团有限公司所持有，为股权分置改革所产生的限售股，占公司总股本的比例为11.467％。而在浦发银行之前召开的定向增发方案中，上海国际集团有限公司再次现身——浦发银行董事长吉晓辉在股东大会上表示，作为浦发银行的大股东，上海国际集团肯定会参与此次定向增发，由此，二级市场曲线获得一个很确定的信息——上海国际集团不仅不会减持还会增持。

　　此外，应对步步紧逼的全流通以及解禁股的抛售压力，股本规模庞大的上市银行通过创新手段进行“四两拨千斤”式的化解：例如，此前工商银行在处理类似的局面——化解巨额解禁H股的压力时，创新性地引入私募配售的方式，也是变相以“增持化解减持”。

　　此次招商银行、浦发银行先后实行全流通给市场提供了一个样板，那就是绩优大盘股开始实行彻底的市场化了，这给市场的估值提供了合理的定位，也使市场的价值投资理念进行重新定位。同时，上市公司对股权的掌控问题也已经放到相当重要的议事日程上来了。

　　到今年底，由于大小非的逐渐解禁，中国股市流通股的比例将达到70％，当流通股比例占大头之时，市场将会出现什么状况？可以预料，一场收购兼并之战有可能在股市中打响，也许那是下一轮牛市爆发的导火线。

　　平安、深发展“关系发展”

　　险企参股银行“跑步前进”

　　相对于目前仅仅处于试水阶段的银行参股保险来说，保险参股银行尤其是上市银行的步伐显然快了很多。今年上半年，曾被誉为当日头号新闻的“平安收购深发展”就是很好的例子。

　　6月13日，两家公司就收购步骤同时发布了公告：第一步,中国平安控股子公司平安人寿将认购深发展非公开发行的不少于3.70亿股,不超过5.85亿股的股份。每股认购价格为18.26元,锁定期为3年；第二步,中国平安将受让深发展第一大股东美国新桥投资持有的深发展5.2亿股股权,新桥有权要求中国平安以114.49亿元人民币现金支付或以中国平安新发行2.99亿股H股的方式支付。

　　事实上，中国平安对银行的渴望由来已久。目前，中国平安已经涉足包括保险、证券、信托、银行、资产管理、企业年金等各项金融业务领域。截至2008年底，中国平安的寿险和产险业务分别位居行业第二和第三的位置，其中，寿险保费收入更是在2008年首次突破1000亿。相比之下，其银行业务处于起步阶段，目前仅在7个城市开设了分行。根据中国平安管理层在投资者推介会上介绍，保险、银行和投资将是未来平安金融集团的三大业务支柱，银行业务更将是未来重要盈利增长点。

　　对于中国平安这家率先积极拓展综合金融模式的中国金融业领头军来说，该公司凭借收购深发展向构建国际领先的综合金融集团的战略目标又迈出了坚实一步。

　　事实上,无论是从客观的选择还是政策的趋势判断,金融业综合经营是我国金融格局的大势所趋。各大保险公司都希望通过并购银行、基金、证券企业股份等形式来实现全方位发展。