中期业绩或超预期的行业和公司(名单)

　　银行：通胀预期推升中小银行投资价值 荐4股

　　对通胀再度降临的预期更加强烈。银行业属于通胀产生的受益行业之一。处于通缩与通胀转化期间，银行业受益效果将逐步显现。

　　上调银行业的投资评级为“看好”。评级转化的主要触发点是通胀预期日渐强烈：市场堆积过于充裕的流动性是因，资源品和投资品价格上涨是果，通胀是表征。

　　银行业承受的负面因素正转化为有利因素。经济下行和通缩担心期间，活期存款占比过大、房地产业贷款比例过多、业务扩张过快等负面因素将在通胀预期以及通胀到来过程中，逐步转化为有利因素并重新推动银行业绩回到上升通道。

　　银行业基本面向好。经济复苏、房地产市场回暖和资本市场持续上涨将直接利好上市银行，净息差逐步见底回升，中间业务收入增多，资产质量压力减轻，银行业业绩好转明确。

　　利好的重大事件将成为催化剂。定向增发、收购、H股计划发行、大小非限制、区域经济获批等重大事件将拓展上市银行的发展空间，成长性将再次成为银行业关注的重点。通胀产生期间的重大事件，对个别银行发展有催化作用。

　　09下半年的投资策略再次确认为：由稳健大型银行向具有较强成长空间的中小银行转变。投资思路是业绩和事件的结合，业绩是基本面，事件是催化剂。

　　上市银行业绩的触底反弹和国内经济率先复苏，将使上市银行在下半年迎来新的成长期。对可能再次处于成长期的上市银行，我们关注重点将转向成长空间大、业务拓展快的股份制银行和城商行。投资品种的选择方面，城商行重点关注：北京银行；股份制银行重点关注：招商银行、民生银行和兴业银行。(东兴证券)