中期业绩或超预期的行业和公司(名单)

　　食品饮料业：期待白酒销量 估值回升 荐5股

　　数据整体印象：1-5月食品饮料各行业的收入和利润增速除啤酒行业外同比都有所下降。白酒收入增长21.95％，利润增长9.22％，增速较去年同期下降；啤酒收入增长9.57％，利润增长10.79％，利润增速由负转正；液体乳及乳制品收入增长4.87％，利润增长17.55％，利润增速恢复较快；屠宰及肉制品收入增长14.79％，利润增长25.1％，增速下降；葡萄酒收入增长7.02％，利润增长1.06％。

　　白酒：预计下半年销量和估值的回升将推动股价上涨。消费税从严征收的预期，市场存在对白酒提价的预期，近期高档白酒批发价格略有上升，预计下半年高档白酒收入和利润增速好于上半年。继续推荐泸州老窖、贵州茅台、山西汾酒。泸州老窖：预测中期EPS为0.59元，业绩弹性大，下半年国窖1573销量回升和华西证券盈利上升将推动业绩上升；贵州茅台：预测中期EPS为2.36元，经营稳定，存在提价预期；五粮液：预测中期EPS为0.43元，控量保价，对进出公司整合预期强；山西汾酒：预测中期EPS为0.49元，09年销量快速恢复。

　　啤酒：成本下降推升毛利率，夏季啤酒销量和股价将同步上涨。大麦价格大幅下降，高价库存5月份已经基本消化完毕，预计行业毛利率将上升；另一方面今年夏天气温较高，预计夏季啤酒销量增速较去年可能有所提高，继续重点推荐青岛啤酒，维持对燕京啤酒的增持评级。青岛啤酒：1-6月销量增速约为10％，预测中期EPS为0.47元，成本下降将推动全年利润大幅增加。

　　液体乳及乳制品：恢复性增长助推伊利股价的回归。目前乳品市场基本恢复到事件发生之前的80-90％，伊利和蒙牛的业绩也实现较快恢复。

　　下半年随着乳品市场恢复，伊利仍有上涨的空间，维持谨慎增持。

　　屠宰及肉制品：成本下降、屠宰量上升推升双汇业绩。目前双汇生猪的收购价格下降到10元/公斤，2季度增加了屠宰量，全年业绩将有一定的增长，维持对双汇的增持。

　　葡萄酒：经济回暖促张裕09年实现稳定增长。1季度张裕受经济减速影响收入出现下降，2季度经济回暖推动4月收入增速超30％，全年实现收入增长10％，利润增长20％的可能性较大。(国泰君安)