"09式IPO"适时而发:保增长调结构的有力杠杆

　　让活水滚滚而来

    “千呼万唤始出来”，IPO重启第一单花落中小盘股——桂林三金。对此，市场人士普遍认为，IPO重启本是股市的正常状态，这并不会改变股指中长期的运行趋势，但要注意融资的节奏和规模。

　　经济走好是“根本之根本”

    资本市场全面恢复融资功能，既是一系列基础性制度改革初见成效，市场走势稳定后的必然结果，也是顺应企业融资需求，助力国民经济早日走出全球金融风暴的必然要求。

    无论是四万亿经济刺激计划，还是十大产业振兴规划，亦或是区域经济振兴规划，所有的这些，都是为振兴我国经济所打出的有力的“拳头”。而在这些“拳头”的刺激之下，我国经济最困难的时刻也已经过去，并且出现了复苏的迹象。

    中国物流与采购联合会公布的数据显示，中国6月份采购经理人指数(PMI)为53.2，略微高于5月份的53.1，已是连续4个月位于临界点50的上方。这显示出中国经济进一步复苏。

    股市是国民经济的晴雨表。如果说采购订单指数、信心指数、用电量、货币信贷是经济的先行指标，那股市比这些指标还要先行一步。从基本面上看，股市前期的连续上涨，已经反映了现在经济好转的预期。

    从当前的市场环境来看，上证综指涨幅已经超过50%，在全球股市中领先，投资者的投资意愿有较大提高。与此同时，当前市场流动性仍然比较宽裕，增量资金正通过各种渠道入市，这些增量资金，使得市场的承受能力大大提高。

　　IPO常态化是方向

    新制度下的新股发行姗姗来迟。不过，打头阵的是一只中小盘股。业界对此普遍认为，这显示出监管层对市场的呵护有加。

    确实，停止了9个多月之后，对于如何确定新的发行制度下的第一只新股，监管层绝对是经过多方面思考的。

    先发行中小盘股，应是监管层考虑多方面因素的结果，其中一个重要原因就是市场信心恢复来之不易，回暖的市场和聚集的人气需要各方倍加珍惜和呵护。桂林三金、万马电缆、家润多，这几家公司都是属于中小板公司，它们流通规模较小，对于市场资金的消化能力是非常有限的，因此二级市场受此影响较小。如果此次选择拟融资额高达426亿元的中国建筑进行IPO，则投资者预期会抽走更多流动性，给市场带来更大的压力。

    选择桂林三金等中小盘股“打头阵”，也充分显示了管理层希望IPO能够平稳推进，避免市场震荡，为后续的IPO铺路，同时也含有试探市场对IPO重启反映的意思。

    桂林三金属于医药板块，从所属行业来看，医药板块属于传统的防御性行业。一方面板块拥有各类上市公司，三金药业的定价更具可比性。另一方面，医药板块较少出现暴涨暴跌的情况，有利于IPO的平稳推出。

    此外，还有一点值得关注。当时，由于天坛生物获世卫组织甲型流感疫苗用毒株的效应，生物医药类板块出现了飚涨的情况。而选择同为医药类股票的三金药业上市，对于稳定大盘将起到积极作用。

    超级大盘股中国建筑股份有限公司昨天傍晚“意外”获得发行批文，预计将于下周一刊登招股意向书并在北京、上海、深圳等地举行路演询价。中国建筑是IPO重启后，第六家获得IPO批文的公司，也是融资额最大的公司，预计发行120亿股，融资规模将达426亿元。分析人士指出，桂林三金、万马电缆上市遭热炒的现象催发了监管层增加股票供给的动力，如今推出中国建筑这样的大盘股，意味着监管者、市场各方对新股供求状况感到乐观。当然，最终结果会是怎样，尚且需要观察。