大盘上升态势还将延续 中期目标3500点一线

　　二是入市资金明显增多。一方面，今年以来新基金募集规模已经高达1761.13亿元，与去年全年基金发行总额基本持平。基金发行出现了大热的局面，特别是近期股票型、混合型基金的发行有望为市场带来500亿左右的资金规模，这将使股市继续向好的过程相对延长。另一方面，进入5月份以来，保险资金对股市显示出浓厚的兴趣。6月份三家保险上市公司中国人寿、中国平安、中国太保的股票和基金仓位比例分别由去年底的7.98%、7.8%、4.7%，增加到15%、12%-13%、近10%，保险资金加仓股市使得市场的新增资金源源不断，对普通投资者持股信心有较大的提振作用。

　　信贷政策方面，央行暂且不会改变适度宽松的货币政策，但上半年7.36万亿、超过25%以上的货币增速将为未来经济埋下隐患，需要视经济发展形势灵活的调整策略。从央行最近加大公开市场操作力度，采取正回购2700亿元的动向来看，已经开始适度微调，市场流动性面临收紧压力，而且明确银行理财资金被限制不许进入股票市场，可能会进一步影响市场的整体流动性。另外，从目前的货币增长来看，M2增速远高于M1增速，说明居民的储蓄存款和企业的定期存款增长较快，揭示了经济仍处于紧缩状态，即将于本周公布的经济数据估计也不会太出乎意料，所以，一下子收紧信贷显然不太现实，但下半年的信贷投放总量将难以超越上半年已成定局。总体上看，随着经济回暖趋势的确立和过度充裕流动性带来的隐忧不能轻视。（银泰证券）

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