资金缘何瞄上地产股 震荡市中的两大看点

　　从内部流动性来看，由于商业银行奉行“先放贷先收益”的原则，历年下半年的信贷增量都少于上半年，特别是在7月份和10月份。据统计，2000-2008年间，7月份平均的新增贷款仅为1225亿元，仅为今年7月份的三分之一左右。另外，上半年新增贷款已经达到了天量的7.37万亿，其中42%左右是中长期贷款；而随着投资项目的推进，贷款会保持一定的惯性，否则将会出现烂尾工程，7月份中长期贷款依然保持强势就说明了这一点。

　　从外部流动性来看，本轮A股下跌多少跟美元有点关系。上周五的就业数据使投资者意识到，美国的经济复苏力度至少不会比其他主要发达国家弱。受此影响，美元走势开始回归经济危机前的常态，即利好经济信息推动美元汇率上扬。从而也引发了大宗商品和国际原油的下跌，进而触发A股核心板块的调整。分析人士认为，随着美联储上调利率，美元会进一步走强，投机资本很可能会大规模撤离中国。不过，本周三晚上美联储决定仍将利率维持在接近零的水平，也触发了全球大宗商品的大幅反弹。

　　从宏观调控的意义来看，将房地产这个周期性极强的行业重新捧为支柱产业，以宽松的货币政策换来另一个资产泡沫，也许并非本意。适度微调也许更有利于房市和股市的长期稳定。（记者 贺辉红）

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