基金出现主动减仓迹象 策略分歧明显加大

　　（1）本周基础市场继续维持下跌走势，截至8月13日的一周内（8.7—8.13）沪深两市主要股指都出现明显下跌。从个股方面来看，盘中并未出现恐慌性杀跌迹象，但总体市场人气还是比较涣散。在股指下挫中，大小非以及绕道入场的信贷资金都会加快离场步伐，前期涌入的热钱也会加速流出，股指在大跌后也一直难以形成有效的反弹。从基金的操作来看，本周股市持续重挫在一定程度上打击了基金的做多信心，主动减仓的基金数量明显增多。但整体来看，基金平均仓位仍然保持高位，同时也有少部分轻仓基金尤其是次新基金选择加仓。

　　（2））8月13日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位均有下降。股票型基金平均仓位为84.62％，比前周下降约1.96％；偏股混合型基金平均仓位为79.04％，相比前周下降约2.36％，成为各类基金中仓位降幅最明显的类型；配置混合型基金平均仓位70.75％，相比前周下降1.07％。由于近两周内股指大涨大跌，测算期间沪深300指数下跌6.07％，扣除被动减仓效应后，只有仓位居高不下的股票型和偏股混合两类基金有平均约1％的主动减仓。

　　（3）除转债混合型基金外，其他类型基金平均仓位有不同程度的上升：转债混合基金平均仓位61.06％，相比前周下降0.30％；偏债混合基金平均仓位22.85％，相比前周上涨1.79％；保本基金平均仓位24.45％，相比前周上涨0.27％；债券型基金平均持有股票8.61％，上涨2.76％。

　　（4）从具体基金来看，本周基金仓位变动分歧较大，单只基金仓位增减不一。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，本周96只基金主动增仓幅度超过2％，其中主动增仓5％以上的基金有24只，增仓基金数量较上周有所增加。另一方面，减持基金数量变化不大，但减持力度有所加大，其中减持2％以上的基金数量有112只，数量小于上周，减仓5％以上基金数量有54只，数量明显多于上周。

　　（5）本周基金仓位水平分布：重仓基金（仓位>85％）数量占比35.71％，相比前周大幅回落7.97％；仓位较重的基金（仓位75％~85％）占比28.30％，相比前周增加2.75％；仓位中等的基金（仓位60％~75％）占比为17.86％，相比前周增加5.22％；仓位较轻或轻仓基金仅占比18.13％，基本与前周持平。

　　（6）本周国内股市继续出现较大幅度的震荡调整，虽然盘中并未出现恐慌性杀跌迹象，但总体市场人气还是比较涣散，两市成交量连续多日缩量。从基金操作来看，连续下跌的市场环境并未改变基金持续乐观的投资心态，基金整体上并未出现大规模的减仓行动。但由于股指震荡加剧，基金操作间的分歧也在逐步显现。重仓基金多减仓操作，低仓位基金则以小幅增仓为主。本周选择增仓的基金数量较上周明显增加，而减仓基金的减仓幅度也较上周明显加大，总体看基金整体仓位仍维持高位。

　　（7）从本周的情况来看，仓位偏低的债券类基金、配置混合型基金仓位增加明显，光大等仓位持续偏高的基金公司主动减仓操作。鹏华旗下多只基金有较明显的减仓迹象。前期维持重仓操作的交银、汇添富等基金公司本周基金仓位也有一定幅度的下降，但仓位被动下降明显，主动减仓比较有限。