光大证券今上市 高市盈率会否成为中石油第二？

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　　光大证券上市难“光大”股市

　　今日，上交所将迎来IPO重启以来第3只新股上市，光大证券网上发行的3.4亿股将率先挂牌交易。根据目前国内主要证券机构的研究报告，主流券商认为光大证券上市后的合理股价在25~30元，但海通证券（600837）预测该股上市首日可能被炒高至38元以上，较21.08元的发行价最大溢价约84％。面对大盘新股上市和IPO审批加速的冲击，众多券商在昨天发布报告，一致看空光大证券上市后A股短期走势。

　　7年来首只IPO券商股

　　继中信证券（600030）之后，光大证券成为近7年来首家以IPO方式上市的券商。根据光大证券招股说明书显示，公司首发价为每股21.08元，发行数量不超过5.2亿股，募集资金约110亿元，成为IPO重启后募集资金规模仅次于中国建筑（601668）的又一只上市的大盘新股。

　　资料还显示，光大证券是光大集团旗下重要骨干金融企业，目前拥有79家证券营业部和15家证券服务部，自2005年以来综合实力一直稳居行业前10位。

　　根据目前国内10余家证券机构对光大证券上市后合理价值的测算，大部分券商预测光大证券的合理股价在25~30元。

　　首日涨幅或超过八成

　　广发证券认为，作为近年来首只IPO上市的券商股，光大证券应在行业平均水平下享有一定的估值溢价，合理估值区间为38倍~40倍市盈率，对应2009年0.79元的每股收益，合理的价值区间为30.02~31.6元。

　　海通证券则更为看好，该券商报告预计光大证券2009年每股收益达0.88元，上市后3个月至1年内的流动性溢价约122％，动态市盈率为35.6倍，对应二级市场股价为31.28元，相对21.08元的发行价有48.37％的上涨空间。

　　海通证券同时表示，根据目前市场上新股暴炒的气氛看，光大证券首日上市股价理论上有可能被炒高至38.79元，较发行价有84％的上涨空间。

　　光大上市沪指难“光大”

　　在大盘快速杀跌击穿60日均线后，昨天多数券商在报告中倾向于周二股指出现技术性反弹，不过光大证券的上市让这一预期也披上一层纱。有机构人士担心，光大证券上市的消息刺激两市券商股在昨天暴跌中逆市企稳，但随着光大证券今日上市，大盘调整趋势形成，券商股后市面临较明显的补跌压力，对两市股指短期内形成较大压力。

　　与此同时，市场持续下跌后，光大证券以高达58倍的市盈率上市，对该股上市首日的表现构成极大不确定性。有分析师表示，若光大证券开盘价合理，对市场很可能有一定的稳定作用；若光大证券开盘价还像此前几只新股上市首日一样疯涨，则大盘还可能继续下跌。