主持人：现在市场这种大幅震荡，可能让很多投资者都感觉到很迷茫，在这种行情下，什么样的公司是好公司？应该选择什么样的股票？

　　老姜：我们栏目每年都举办一次中国最具价值上市公司的评选，今年正在进行当中，可能7月初就会最终发布出来，我们做这样一个论坛，也是想事先听听在我们专家委员会当中，大家都有什么样的看法，可以看看基金经理都举了哪些例子，具体的方法。

　　主持人：有一个国外很著名的基金经理说过一句话，说伟大的股票不一定是伟大的公司，但是从某种意义上讲，伟大的公司一定会造就伟大的股票，现在我们就一起来看看基金经理眼中怎么看待这组关系的？

　　主持人：我们这一期论坛的话题是说出您心目中的优秀公司，我来先来介绍几位嘉宾，一位是中信基金的郭楷泽基金经理，中间这位是中邮公司的许炜，还有这边是泰达荷银公司的尹哲，那么这三位都是业内的专业人士，每天遇到的最基本的问题就是什么是优秀的公司？因为什么是优秀公司，很难把它说清楚，所以我这里，咱们暂且给它下一个定义，就是能够带来中长期回报的公司，我们暂时把它定义为优秀的公司，给我们举个例子说说您心目中的优秀公司？

　　郭楷泽：我觉得万科应该是一个比较好的公司，因为它本身就是从一些，原来它并不是做房地产的，后来它逐渐找到了这个主业，然后再持续地专注于这个行业，而且它造的房子的品质，口碑还是挺好的。

　　许 炜：第一个选择这个公司，就是看它的管理团队，公司的治理结构是否良好。

　　主持人：也就是对一个公司的管理层看得比较多一点？

　　许 炜：对，第二就是我要看这个公司是否具备核心的竞争力。

　　主持人：给我们举一个例子。

　　许 炜：是否具备这种核心竞争力，我想应该放在全球的这种视野来去看，那么正好振华港机也是通过多年的竞争，那么它现在在港口的设备上面，已经占到了世界的70％。

　　尹 哲：像中国能够成为国际性企业的，就是全球性企业的，可能福耀玻璃会成为其中一家，不光是中国上市公司里面比较优秀的，其实因为你看它做了这么多年，它就坚持在自己的领域里，做得非常精非常细，它的各方面技术水平，都跟国外不相上下。

　　主持人：刚才我和二位聊天的时候也说到，你们是不是经常出差，许炜说你差不多一周半就出去一次，肯定主要是去公司。

　　许 炜：考察一个上市公司，并不是很孤立去看它，你同时还要了解它上下游的一些客户，对它的一些反应，我觉得可能考察一个上市公司，应该是全方位的，我们平时在聊的时候，大概也总结出一个心得吧！就是刚才郭先生也说了，我觉得好的公司实际是经得起时间考验的，那么我们就是这么认为，时间是好公司的朋友，是差公司的敌人。

　　提要：

　　主持人：尹哲，给我们讲讲，你在考察上市公司的时候，包括怎么确定一家优秀上市公司的时候，有这方面的例子吗？

　　尹哲：那时候还是在2001年的时候，去过一趟福耀玻璃。那时候去了以后，你能感觉到什么呢？第一个你能感觉到它的战略非常明确，而且它确确实实，它要做什么东西，能够明确跟你说，而且它也根本不忌讳任何东西，第二个就是……

　　主持人：没什么藏着掖着？

　　尹哲：没什么藏着掖着。为什么？因为确确实实，第二个更重要就是说，像我们当时去的话，我记得很清楚，当时除了老总说的话以外，然后又请了他们总工出来，总工给我们介绍什么呢？汽车玻璃是什么样的，技术各个方面，而且它能够把这个东西，说得像我们这种没有做过玻璃的人，能够很清楚，包括发展方向，包括各种东西，能让你感觉到什么呢？感觉到你相信确确实实可能国内，只要这一块，它肯定是最顶端的专家了，然后这样子的话，实际上你再进一步感觉，你就能知道，所以它能做到这一步，我相信只有一种可能，就是在于它持之以恒地盯在这一个地方，其实有好多时候你就发现，很多东西并不在于你本身有多聪明，人可怕就可怕在……

　　主持人：自以为聪明。

　　尹哲：不，可怕在于你死盯一个东西，硬搞它，最后你把它搞透了，如果你做到这种程度的话，实际上我觉得，作为公司的话，当时介绍完以后，我就明确能感觉到它的市场定位，它的目标，以及它在这个市场上，到底了解到多少程度，我相信可能一弄完以后就发现，确实你能感觉到，国内现在它是最了解这个行业的人，龙头，然后接着你再去它的工厂，去那里看，然后那个工厂确确实实就是让我们，虽然也看过很多工厂，但是眼睛是感觉非常震惊的，它在同一个工厂里面，比如说它的地上都画了，编了号，这一块玻璃，从这个地方挪个三米，挪到另一个地方，就像我们的车位号一样，它马上电脑都有记录的，做到这样一种程度，你想想做到这种专业，做到这样一个情况，你觉得对这种公司，你都相信，你应该非常放心，相信做到这样一个程度……

　　主持人：就是一家优秀的公司。

　　尹哲：对，不是优秀它是做不到的，但是这种东西我们说了，也是像他们说的，一个方面我们跟管理层去接触它的战略，我们看它是不是战略很清晰，是不是很坚持，第二个我们要看现场，看现场的时候，我觉得有时候说实话，对我们调研来说，像刚才他们说的，怎么我们也比不了他们。

　　主持人：隔行如隔山。

　　尹哲：但是有一点，你能感觉到共同的东西，，我记得当时还去过另外一家地产公司，那时候反正跟他们管理层……

　　主持人：地产。

　　尹哲：也是一家地产公司，哪一家我们就不说了，当时我们跟他们管理层一接触就发现，感觉到它的管理层怎么说呢，就感觉他的专业水准就比别人差很多。

　　主持人：这两个例子挺好，因为说到福耀玻璃，2001年的时候，我们栏目也去拍过福耀玻璃。把它那个不合格的玻璃，当场就砸碎了，我还记得那时候我们还拍过这个画面，郭先生，讲讲你的考察上市公司的实例。

　　郭楷泽：我印象特别深的就是去考察中科三环

　　主持人：中科三环，这是一家大家不轻易看得懂的公司

　　郭楷泽：对，当时我们也是看不太懂，就是刚才你说的隔行如隔山，像这种公司，特别它是属于技术含量非常高的公司，我们也是从行业上感觉到，它的竞争力非常强，在国际上面，它能够替代原来都是被日本人所把持的这种行业，那么在这个过程中呢，也是我们几乎把公司上下的高管，基本上全部都见过，然后去了他们下面所有的工厂，也就是说……

　　主持人：工厂都去了。

　　郭楷泽：对，工厂都去过，因为在这个过程中，首先你要对这个产品，它的原理是怎么样的，然后是怎么样实现的，在这个过程中会有哪些障碍，他们高管，院士，然后总工程师，全部都是跟我们有非常详细的交待，它这个利润到底是怎么样来的，，这种竞争力是怎么样取得的，我觉得这个我印象非常深刻。

　　主持人：有负面的吗？像尹哲说的，去过之后，反倒决定放弃的公司应该也有很多。

　　郭楷泽：有，到了这个公司之后，觉得这个公司对投资者根本就不是非常重视。

　　提要：

　　主持人：我想可能中小投资者不一定有机会，像你们三位这样到那个公司去，然后找到高管，我作为一个股东，然后来跟你谈，介绍一些情况，如果是为中小投资者着想，你们三位给出出主意，应该怎么样选择优秀的公司？

　　许 炜：我觉得还是要尽可能找一些相关的信息，我觉得上市公司一年有四张报表，你可以根据这个报表(分析)，然后同时我觉得(可以参加)股东大会，我觉得这是中小投资者，很便利跟上市公司来沟通。

　　尹哲：作为中小投资者，你就选择那种你至少看它的主营，不是经常三天两头的变换，而且这个公司最好也不要说，今天喜欢网络热就投资网络股。

　　尹哲：明天发现地产热，搞点地产，后天发现证券热，又买点证券公司的股票。

　　主持人：这个现在确实很热。

　　尹哲：对，但是实际上我就是说，你看万科它参与过任何的事情吗，自从它确定主业以后，没参加过网络股的热吧，地产是它本业了。

　　主持人：对，也没参股过证券公司，也没搞两家银行。

　　主持人：这些大白马的公司，既然都已经是白马了，还会有潜力吗？

　　许 炜：白马的公司，我觉得之所以是白马，肯定就是说公司得到了认可，包括它的经营思路，包括业绩，对投资者的回报，它也具备了为股东创造最大价值的这种动力，之所以成为白马，我想还是把投资放在一个什么样的周期里，如果比较长的周期的话，这些公司在行业的波动，或者在经济景气的波动下，它肯定是最具备这种抵抗能力，或者是最具备行业引导能力，实际上因为牛市开始了，大家这种投资心态，总是希望找到黑马。

　　主持人：黑马？黑马跑的快。

　　许 炜：乌鸡变凤凰，但是我们常常开玩笑，有可能真正有几只乌鸡变成凤凰的，有可能乌鸡到最后还是乌鸡。

　　郭楷泽：像白马的话，通常我们作为基金的话，可以买到足够的量，这是非常重要的，有时候虽然说涨得快，但是你买不到量，而且在我们股票池里面，也不一定能进去。

　　主持人：因为我们正在进行2007年中国最具价值公司评选，这个过程正在进行当中，所以能不能请三位专业人士给我们举出，不能说每人举出10家了，那太多了，做一个方向性的选择。

　　尹哲：我想第一个方向，肯定我是选择主营很突出的公司，第二个我觉得诚信，包括你的对投资者关系处理，以及你跟它的任何一种接触，你都能感觉到一种诚信，作为一种投资，实际上想想就是我们把钱交给它，让它来帮我们去获取财富，增加价值。

　　许炜：我觉得还要选，首先是一类的具备这种竞争优势，我说的这种竞争优势，就不光在国内，要具备全球竞争优势。

　　主持人：全球视角。

　　许炜：同时它还有一些新的业务，这种增长点，比如刚才我说的振华港机，同时第二个就是关注品牌。

　　郭楷泽：我觉得像现在的家电行业，还有将来的金融服务行业，我觉得这两个行业，应该是中国现在比较有希望的行业，像家电的话，我觉得像美的，格力这些白电类的公司，相对而言做得都比较好，包括现在品牌消费品里面，像苏泊尔，就是在消费品这方面，应该是做得非常好的，像金融服务方面的话，我觉得像中国平安，中国平安从一个地方性的保险公司。

　　主持人：对，小保险公司。

　　郭楷泽：做到一个全国性的公司，而且它的口号叫做中国平安，平安中国，我觉得这个公司应该是非常有发展潜力的一个公司。

　　主持人：三位不光是把这个大致的方向给我们举出来了，郭先生连自己的备选公司都给我们举出来，我们一定会把它推荐给我们的专家委员会，让他们来评选，因为我们今天的话题是说，您心目中的优秀公司，但是这个所谓的优秀公司，说白了还是最具价值的公司，因为从足够长的时间来看，你必须选那些有价值的公司，你最终才能获得回报。好，我们今天的论坛就到这里，谢谢几位！

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