第二集：如何度过货币政策从紧的日子

　　李扬：我们从供求两个角度来说开发商开发，他从购买土地，七通一平，三通一平等等，盖房到销售出去，一个不短的时间，这段时间他要占用大量的资金，他不可能有这么多资金，于是他就要向银行告贷，对于我们普通百姓来说，一套房要花我们一生的积蓄，如果我们想在，我们年轻的时候住上房，我们就必须把我们一生的储蓄的某一个部分，以按揭付款的方式，锁在银行的柜台上，大家都知道，我们会有所谓的月供，月供根据一个比例，一个房每个月要还款多少，本金、利息给你算出账，你每月去还，所以从供应方面和需求方面两方面来看，对于银行资金的依赖都是非常强的，这就是为什么货币政策，影响资金供求的这样一个政策，会对房地产市场，会对供应方需求方，都产生这么大的影响，当然，在大陆上，由于市场结构不太合理，也由于大陆房地产市场开发不久，这个市场很不规范，不规范的表现之一，就是我们的开发商，高度地依赖银行贷款，这也就是为什么我们稍微有一点货币政策的举措，就会使开发商，立刻感觉到坐立不安，这是根本的原因，正因为如此，在处理房地产市场中的泡沫问题，或者涨得过快的问题等等，，就要非常的小心，因为这个市场中出问题，不只是它出问题，银行也会出问题，因此在这个市场是非常特殊的市场，即使发现了问题，挤泡沫的艺术是非常讲究的，这在世界各国有例证，比如说香港其实是一个比较好的例证，亚洲金融危机的时候，香港，大家知道，房价跌得很厉害，但是大概经过了五年多的时间，市场逐渐走向正常，目前还是比较繁荣，那么，日本就是一个坏的例证，在它的房地产市场泡沫很厉害的时候，它的货币当局没有及时采取措施，听任这样一种泡沫积累，积累到不戳破不可的时候，戳破 ，而且是比较剧烈的手段戳破，导致房地产市场长期低迷，从而拖累它的经济长期低迷，这个是一个反例，我讲这么多其实意思就是在说，这个市场，与我们的货币政策息息相关，处理这个市场的问题，应当特别的小心，谨慎。

　　主持人：房地产市场的健康发展，应该说关系到国计民生，曾经有人提出过这样的担忧，就是目前我们从紧的货币政策会不会造成房地产市场发展的崩盘，这方面李扬先生不知道会有什么样的观点，来，我们继续听。

　　李扬：崩盘有。什么叫做崩盘，房地产市场的崩盘，我们不知道，我们权且说股市，大家会说崩盘，我们在讲远远的，大洋彼岸的事情的时候，美国1933 1929年崩盘了，1988年崩盘了，我们大陆股市刚刚经过了，从6000多点跌到2000多点，要是按照我们评价别人的标准，早崩盘了，崩盘不崩盘的事应当怎么来判断，首先有一个标准，所以我不倾向于，用这样一种这么刺激的语言来形容这个市场，我觉得应当说，对这个市场的发展产生重大的不利影响，确实是这样，一定会有一些房地产开发商挺不过这次调控，可能会破产清偿，会有这样的情况发生，但是健全运营的房地产，应当说经过这样一次调控之后，今后会走向更加健康的发展之路。

　　主持人：楼市的波动可能会影响到投资的热情，而大家都知道，投资是拉动经济增长的，三驾马车之一，有人曾经有过这样的说法，如果我们的楼市继续下滑的话，未来它有可能会影响，中国经济的发展，我不知道李扬先生在调研当中是否曾经听到过，这样的一些说法，那么金融的监管部门，会对这样的言论和说法，有着什么样的一些评价我们来听听李扬先生的看法。

　　李扬：我刚刚已经讲到房地产市场很重要，同时房地产市场的运行和银行体系密切相关，自然房地产市场的变化，会对我们宏观经济的运行，产生非常大的影响，我们现在已经发现随着房价的也只是部分城市，有一定程度的下跌，这样一些受影响的城市中，不良贷款的比例有上升的势头，有抬头的这样一种苗头出现，怎么处置这样一些问题，我们现在，因为还没有遇到，但是要警惕了，我们自从加入WTO之后，自从中国的国内商业银行进行改革之后，我们实行了五级分类，在做实信贷的等级的基础上，完善了我们的拨备制度，拨备制度就是防范制度，也就是，银行发放一百万贷款的时候，要提足一百万拨备，作为风险防范，这个大部分银行做的都不错，也就是说万一不利的情况发生，也不至于对银行体系产生较大的影响，这是因为我们这几年银行改革，已经做了这么大的一些动作，所以不应当有特别大的不利冲击，像香港、美国这样一些市场经济国家和地区，我们看到按揭贷款通常会占有，银行贷款的一半甚至更多，但是目前我们还没达到这样一种水平，我们大概现在按揭贷款，占银行的贷款11％左右，还没有达到30％、40％ 、50％这样一个水平，所以它已经很重要了，但是还没有像市场经济国家这么重要，这也就是我们现在要关注它，但是大家也不要特别地，担心它的一些原因，有些人所谓放狠话，银行体系崩溃，这也是有它的这种关联性的，但是大家注意我刚刚说到，我们银行体系对于房地产贷款，大部分银行已经有充足的拨备，万一发生了问题，也不至于产生这么大的不利冲击，这个大家可以放心。