理财产品周报（9月1日－9月7日）

　　产品概况

　　银行理财产品

　　上周市场上共有21家商业银行的124款银行理财产品在售，同上周相比，数量保持稳定。从产品类型看，保本型产品处于弱势。本周保本型产品合计41只，其中保本固定收益型有18款，占比14.52%，保本浮动收益型有23款，占比18.55%。非保本浮动型产品有83款，占比66.94%。本周荷兰银行发行了两款抵御通胀产品——“抗通胀双赢组合”的美元款和澳元款。荷兰银行在发行挂钩商品类产品上拥有丰富的经验，此次发行的两只产品挂钩标的为黄金价格和通胀挂钩债券。由于近期金价已经下跌到800美元以下，鉴于黄金牛市还未结束，美元的上涨持续乏力，四季度需求量将上涨等因素，市场对于未来走势的预期是乐观的，因此荷兰银行的产品也具有一定的吸引力。

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　　信托理财产品

　　上周共有5家信托公司发行了7款集合资金信托产品。其中三款运用于工商企业（其中一款投向房地产企业），四款运用于证券投资领域。

　　具体到行业来说，上周运用于房地产领域的信托计划有一只，由中信信托发行。该产品采取了股权和债权相结合的投资方式，嵌入不动产抵押、受益权分级等风险控制措施。在风险控制上，该产品首次提出了“超优先级”的概念。该产品的预期收益率较高，为12%，同时认购费率也较高，为2%。该产品的风险控制措施较为完善，收益也相对同类产品较高，具有一定的吸引力。

　　券商集合理财产品

　　上周的A股市场深幅下挫，沪指甚至在周五击穿2245点，重回7年前的2100上下。面对大小非手中亟待减持的天量股票，市场显得毫无抵抗能力。受此影响，各家券商集合理财产品净值表现也不容乐观。总体来看，债券型产品抗跌性最强，所统计的产品累计净值平均下跌-0.15%；股票型产品整体而言下跌幅度相对较大，平均下跌3.63%； FOF产品净值平均下跌-1.03%；混合型产品平均下跌-2.89%。

　　市场观察

　　银行FOF理财产品质疑声又起

　　由于受到股票市场持续性走跌的牵连，部分银行发行的投资于证券市场的理财产品在到期之日也以投资者本金亏损收场，相比于产品宣传时的低风险高收益介绍，本金不保的结果让人难以接受，因此引发了不少投资者的不满。

　　近期银行理财产品中的FOF到期清算大多以亏损结束。招商银行去年7月发行的招行基金优选“添富增利”产品在运行期一年后，也就是今年的8月3日到期的实际收益率为-10.37%，远远低于宣传时所称的4%到20%的预期收益率。该产品购买时的内部风险评级为“R3稳健型”，属于适合低风险偏好投资者的资产配置需求产品。8月20日到期的兴业银行2007年第四期万利宝理财产品也以亏损16.66％惨淡收场，让持有人损失惨重，该产品风险评级被兴业银行定位为面向风险承受能力较低的个人客户发行，预期收益率高达8％～25％。

　　商品类理财产品出现浮亏

　　近来，由于商品期货市场出现了震荡和大幅下跌，直接影响银行挂钩式理财收益，一度风靡的“抗通胀”理财产品黯然失色，部分产品浮亏至今已高达30%左右。农行于2007年11月推出“汇利丰金土地1号”，该产品投资于国际主要农产品，包括小麦、大豆和玉米的期货价格，预期收益率在8%左右。该产品投资期限是两年，规定客户在产品存续期内不能提前赎回。不过，综合多方面考虑，目前已向投资者开放了提前赎回。中国银行于7月份发行的“金色麦田”系列产品，挂钩黄金和小麦期货价格走势，最大收益的实现需要产品到期时黄金与小麦的价格同涨，否则仅可获得同期活期储蓄的收益。从近期的商品市场走势看来，该产品无疑是浮亏的。（第一创业证券资产管理部）

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责编：李菁