天正投资:关注政策受益概念

    周末有管理层推出利好。对于内地股市而言，未来主要关注的焦点，应该是“救市政策受益概念股”。这是最大的焦点。

　　（一）政策动态/利好

    上证报《证监会拟推可交换债调控“大小非”》“拟推可交换债，‘大小非’退出添新渠道。证监会昨发布《上市公司股东发行可交换公司债券的规定（征求意见稿）》，并开始向投资者和社会各界征求意见。根据《规定》，发债主体仅限于上市公司股东，发债金额不超过预备用于交换股票按募集公告前20个交易日均价的70％。可交换公司债券是指上市公司的股东依法发行、在一定期限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。证监会有关方面负责人表示，可交换债券的推出是完善资本市场结构的一个组成部分，有利于促进股票市场和债券市场的协调发展，缓解‘大小非’股东资金困境。”“在可交换债的发行主体上，《规定》要求，发行人必须满足公司最近一期末的净资产额不少于人民币3亿元、最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息等硬指标。而发行人发行债券的金额，也不得超过预备用于交换的股票按募集说明书公告日前20个交易日均价计算市值的70％。对于预备用于交换的上市公司股票，《规定》明确，该上市公司最近一期末的净资产不低于人民币15亿元，或者最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6％，用于交换的股票在约定换股期间应当为无限售条件股份。”“根据《规定》，可交换公司债券的期限最短为1年，最长为6年，面值每张人民币100元，发行价格由上市公司股东和保荐人通过市场询价确定。此外，为增强可交换债债性，《规定》表示可交换债自发行结束之日起12个月后方可交换为预备交换的股票，同时债券持有人对交换股票或者不交换股票有选择权。债券交换为每股股份的价格应当不低于募集说明书公告日前30个交易日上市公司股票交易价格平均值的90％。”

    简评：上述措施，既有利于发展债市、增加债市的吸引力，又有利于稳定股市。可谓一举两得。对于看好本企业的大股东而言，既可以保持控股权、又可以融资。但是，本措施能够减轻股市压力多少，仍旧有待观察。

　　（二）周边动态/利好

    上证报《政府接管“两房” 美启动史上最大救市》“在布什签署楼市救援立法后的第五周，美国政府终于实质启动了对房利美和房地美的救赎行动。当地时间7日上午，美国财长保尔森专门召开新闻发布会，宣布了针对陷入困境的两大住房抵押贷款融资机构房利美和房地美的一揽子措施。按照这一美国有史以来规模最大的金融救援计划，‘两房’目前的监管部门——美国联邦住房金融管理局将出面接管两家公司，后者目前的高管将被撤换。政府称，尚未决定何时结束接管。根据方案，美国财政部还将收购‘两房’发行的高级优先股。财政部将在公开市场收购‘两房’发行的房贷抵押证券，同时将通过美联储纽约分区银行向‘两房’提供特别信贷额度。”“‘两房’是美国政府支持的两家从事住房抵押贷款融资的机构，被认为是大到不能倒的企业。目前美国12万亿美元的住房抵押贷款中，有42％来自这两家机构。”

    简评：美国政府此举帮助减少了短期内‘两房’崩盘的风险，从这个角度说，股市可能会作出积极回应。但是，美股要谈反转，尚为时过早。对于内地股市而言，未来主要关注的焦点，应该是“救市政策受益概念股”。这是最大的焦点。

　　（三）地区动态/利好

    新华社《王毅宣布促进两岸交往新举措》“中共中央台湾工作办公室、国务院台湾事务办公室主任王毅7日在厦门举行的‘海峡西岸经济区论坛’上发表演讲，幷受权宣布促进两岸交往新举措。一是大力促进两岸人员往来。为便利两岸同胞交往，大陆方面决定采取五项新的政策措施：第一，凡持有效往来台湾的通行证及签注的大陆居民，今后可以经金门、马祖、澎湖往来大陆与台湾本岛。第二，首批开放赴台旅游的大陆13个省市居民，今后可以赴金门、马祖、澎湖旅游，幷经金门、马祖、澎湖赴台湾本岛旅游。第三，调整现行5年有效台胞证的号码编排规则，自今年9月25日起，实行台胞证号码‘一人一号，终身不变’，以方便台湾居民持证在大陆办理相关手续。第四，自今年10月20日起，增加北京、南京、重庆、杭州、桂林、深圳6个口岸为台胞证签注点。第五，继上海、江苏、福建之后，从今年10月20日起，增加北京、天津、重庆市和浙江省公安机关出入境管理部门，为在大陆的台湾居民补发、换发5年有效台胞证。此外，为进一步推动大陆居民赴台旅游，在首批开放13个省市居民赴台旅游的基础上，正在积极研究继续扩大开放范围。”“二是积极推动两岸直接、双向、全面‘三通’。希望加紧协商，尽早建立两岸空中直达航路，实现包机常态化和两岸定期航班；尽早实现两岸海上直航和通航便利化；尽早实现两岸直接通邮。”“三是推进两岸产业合作拓展领域、提高层次。”“四是推动两岸金融合作取得实质进展。”“五是探索建立两岸经济合作机制，构筑长期稳定、具有两岸特色的互利双赢总体框架。此外还应大力推动两岸文化、教育、体育、科技、卫生、宗教等各领域交流。”

    简评：上述措施，对于台湾股市构成一定程度的利好。对于福建、厦门的有关板块构成利好。可以观察有无增量资金。具体操作上，注意优选底部放量、离开20天线远的品种。操作上不追涨，善于在20天线等阻力位附近抽身。

　　（四）股指期货/中性消息

    上证报《中金所：未发表过期指上市谈话》“昨晚，中国金融期货交易所发布澄清公告，称未对股指期货上市时间有过谈话。中金所公告称，‘近日，有媒体报道了我所人员关于股指期货上市时间的有关谈话。现我所郑重声明：此报道严重失实，我所人员近期从未发表过关于股指期货上市时间的任何谈话。’”

    简评：股指逐渐逼近底部的时候，各种利好和利空传言都会满天飞。上述失实报导，反映的是市场对于利好的推测。如果股指期货推出，则大盘蓝筹股不排除出现短线的或者波段性的异动。但是参股期货板块，则可能是最大的受益者。

    机构来源：天正投资

    专家：叶剑

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责编：韩文燕