老法师看盘：抄底资金性质是什么

    张道达

    大盘昨天的表现，我只猜对了一半，那就是空头还要发威，但是多头强度还是超出了我的预期，看盘时大盘给我的感觉还是一个字——“强”。沪指一度恐慌下跌68点，但是逢低进场资金最终收复了大部分失地，也影响了我的仓位结构调整计划，虽然张开了口袋，却只接到了海南海药这只短线股票，中线股的中国远洋和航天通信都擦肩而过。

    其实本周前四天的走势，基本符合我上周末判断的震荡基调。目前这种走势就是试图消化通道上轨的技术压力，那么多头能否顺利通过考验，相信是每个股民最关心的问题。我想跳出对短期技术的分析，来分析一下影响市场的直接因素，那就是资金的供求状况。

    目前的成交相当活跃，这种放量如何看？应该有三种原因，一是机构的加仓，这从近期基金的持仓数据中可以看出；第二是短线资金的高频率换手造成的成交放大；三是场外资金的抄底。

    第一和第二比较好理解，关键是第三点，抄底资金的性质是什么？

    其实从周围的情况来看，普通人的股市激情并没有被完全激发出来，因为2008年的惨烈下跌造成了巨大的心理阴影，新股民数量还只是有限地增长，而且就算新入市者，也是试探性投资为主，资金量不会大。与此同时，基金的销售还未出现火爆局面，因为基民受伤也不轻。所以从整个市场来讲，人们对股市的热情还是很有限的，这恰恰是未来行情持续的资金蓄水池，只要饭桌上又有人开始狂吹炒股赚钱，这些资金就会纷纷从回报过低的存款、债券和货币式基金中撤出，全力杀入股市，也会在行情后期局部制造一种疯狂。

    既然普通大众不是抄底主力，谁是抄底主力？我认为是一些企业和机构。如果假设我是一个企业老总，在今年一二月份贷款环境宽松之时，获得了一大笔银行贷款，第一件事情未必是投实业项目，因为这些项目建设期少则半年、一年，多则二三年，但是全球经济尚无复苏迹象，投入之后风险难测，最能够实现资金快速增值，又具有流动性的场所就是股市，何况一些公司的全流通市值比自己建设同样一个项目还便宜，何乐而不为？等股市炒完了这一把，再看看投入实业项目的风险到底如何，反正贷款利息早赚回来了。

    所以上市公司还是那些公司，业绩甚至更差了，为何还是能大涨，主要区别就是货币供应的转向改变了供求，2008年见顶前是股票太贵资金紧缩，现在却是股票便宜资金太多，所以我个人判断，在全社会对股市的热情还没有重新高涨之前，本轮反弹还会继续维持震荡盘升。

    百万资金操作：昨日以均价9.31元买入15万股海南海药（000566，收盘价9.6元），继续持仓。

    股票池操作：今日计划在4.49元上下2％买入50万股南方航空（600029，收盘价4.49元）。

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责编：谷立亚