明天买什么？14日券商评级一览

    >>>进入 经济频道 证券首页

　　银河证券：给予机械行业“推荐”评级

　　银河证券14日发布机械行业分析报告表示，政策支持加速行业发展，给予“推荐”的评级。

　　5月12日，国务院发布了装备制造业调整和振兴规划实施细则，对装备制造行业的现状、发展思路和原则进行了全面的阐述、并提出依托高速铁路、煤矿与金属矿采掘、基础设施、科技重大专项等十大领域重点工程，振兴装备制造业；抓住九大产业重点项目，实施装备自主化；提升四大配套产品制造水平，夯实产业发展基础。政策措施包括加强投资项目的设备采购管理、鼓励使用国产首台(套)装备、推进企业兼并重组等。

　　银河证券的分析与判断如下

　　1)根据规划的细则，十大重点领域中，煤矿与金属矿采掘，要重点实现电牵引采煤机、液压支架、大型矿用电动轮自卸车、大型露天矿用挖掘机等设备的国内制造；高速铁路要实现高速动车组、大功率交流传动电力/内燃机车、重载货车等装备的国内制造；农业要发展大功率拖拉机及配套农机具、节能环保中型拖拉机等耕作机械，通用型谷物联合收割机、高效玉米联合收割机等；基础设施方面，要重点发展大型隧道全断面掘进机、大型履带吊和全路面起重机、沥青混凝土搅拌和再生成套设备，以及机场专用设备及港口机械；科技重大专项重点研发高速精密复合数控金切机床、重型数控金切机床、数控特种加工机床等高档数控机床及关键部件的核心技术。

　　银河证券认为，上述领域涉及了经济建设中的关键部门，也是我国机械行业发展中亟待突破的领域，尤其是高档数控机床和矿用机械长期以来一直是我国制造领域的薄弱环节，与国外先进水平有明显的差距。这些产品再次被列入重点发展的领域，使其在未来2-3年内面临超常规发展的重大机遇。

　　2)通过推进七项重点工作，转变产业发展方式。重点支持装备制造骨干企业跨行业、跨地区、跨所有制重组，逐步形成具有工程总承包、系统集成、国际贸易的大型企业集团；加大科研投入力度，集中攻克一批长期困扰产业发展的共性技术。加快建设一批带动性强的国家级工程研究中心；同时加快完善产品标准体系，利用境外资源和市场，不断提高机械行业的综合实力。

　　银河证券认为，支持行业并购重组和加大科研投入是推动机械行业发展的两项重要工作，我国的机械行业集中度较低，行业竞争一直处于较为激烈的状态，而且由于企业规模不大、盈利能力不强，使企业自主研发的积极性和能力不高。如果国家提供有效的支持，提高行业的集中度，并对共性的基础性技术进行集中研发，将为龙头企业的发展注入持续的动力。

　　3)国家振兴装备制造业的政策措施主要包括：发挥增值税转型政策的作用、加强投资项目的设备采购管理、鼓励使用国产首台(套)装备、加大技术进步和技术改造投资力度、支持装备产品出口以及调整税收优惠政策等。

　　银河证券认为，增值税转型将对刺激装备的需求起到直接的作用，尤其是在未来一两年内将较为明显；加强投资项目的设备采购管理有利于鼓励国内装备制造企业进行技术和产品创新，对于推动行业的进步和优势企业的发展起到关键作用。

　　投资建议：

　　目前机械行业上市公司的2009年市盈率在25倍以上，其中银河证券重点关注的龙头公司市盈率为20倍左右，处于合理估值水平的下端。未来在宏观经济回暖和产业政策的推动下，机械行业上市公司的中长期发展趋势依然向好，盈利水平可能超过市场预期，给予“推荐”的评级。

　　上市公司中，银河证券重点关注中联重科、徐工科技、昆明机床、沈阳机床等，其中中联重科和昆明机床业绩预期相对明确，而且公司竞争实力突出，发展空间较大，给予“推荐”评级。

　　银河证券：维持医药行业“谨慎推荐”评级

　　银河证券14日发布医药行业分析报告表示，生物产业发展面临重大机遇，维持医药行业“谨慎推荐”的评级。

　　国务院总理温家宝13日主持召开国务院常务会议，研究部署进一步发挥科技支撑作用、加快国家科技重大专项实施工作，讨论并原则通过《促进生物产业加快发展的若干政策》。

　　银河证券的分析与判断如下：

　　银河证券认为加快国家科技重大专项实施工作和通过《促进生物产业加快发展的若干政策》充分表明政府对科技和生物产业战略性地位的重视，由于从事医药研究，银河证券将主要从医药行业的角度予以初步解读。

　　１．科技重大专项工作纲举目张

　　（１）中央财政预算安排628亿推动11个重大科技专项实施，医药产业占据重要位置

　　会议指出：中央财政预算今年安排328亿元，2010年安排300亿元左右，同时带动企业投资，主要推动11个科技重大专项的实施。

　　需要指出的是：本次会议实际上决定了两项重要工作，其中的科技重大专项实施工作并不仅仅限于生物产业，但在11个专项中，有“重大新药创制，艾滋病和病毒性肝炎等重大传染病防治”2个专项属于医药行业，这彰显出医药行业的重要性。

　　银河证券认为：重大新药创新最可能出现于化学制药、生物制药行业，也有可能出现在中药领域。研发投入大、研发体系成熟、有成熟研发体系的公司（包括有母公司支持的）最可能受益；而艾滋病和病毒性肝炎等重大传染病防治的关键意义重大，最可能涉及疫苗、抗病毒药物两大方面，相关公司可能得到支持。

　　（2）科技重大专项提前并加快实施的重点任务值得重点关注

　　银河证券认为：以上内容已经非常明确的表明政府支持的重点将是企业，而且是研发基础较好、能力较强的企业，对医药企业而言，银河证券建议重点关注在研重要品种较多的企业。

　　２．《促进生物产业加快发展的若干政策》提示生物医药行业面临重大发展机遇

　　（１）生物医药是生物产业发展的重点之一

　　（2）政策支持至关重要，财税政策是关注重点之一

　　会议指出，要加大财税政策支持力度，建立财政性资金优先采购自主创新生物产品制度；要创造良好市场环境，积极培育生物产品市场需求。银河证券认为这将对生物医药市场的扩容产生直接促进作用。

　　（3）具体工作方案还待细化

　　投资建议：

　　银河证券依然维持医药行业“谨慎推荐”的评级。银河证券认为：尽管具体工作方案还待制定，存在一些不确定因素，但政府鼓励和扶持生物医药产业的思路不会变；加大财税政策支持力度的思路不会变；建立财政性资金优先采购资助创新生物产品制度的思路不会变；培育生物产品市场需求，加强产权保护的思路不会变；支持有创新能力企业发展的思路不会变。而且银河证券推断，政府对医药生物产业的投入力度仍可能进一步加强，这些都将刺激行业的良性发展。

　　在具体投资策略上，银河证券提供以下几条思路：

　　１、从科技重大专项的角度考虑，高度关注化学制药或生物制药的一线公司，包括恒瑞医药、海正药业、天坛生物、双鹭药业等；关注康缘药业、天士力等中药现代化企业领军企业；适度关注长春高新、重庆啤酒、华神集团、联环药业、华北制药、ST中源等拥有生物类子公司、进行生物类研发或拥有创新药物的公司；关注正在进行艾滋病和肝炎病毒防治工作的公司，如天坛生物、东北制药等；关注正在进行抗生素产品升级的公司，如一致药业、海正药业、健康元。

　　２、从生物医药的角度考虑，又可进一步从以下几个方面予以关注：

　　（1）从生物医药产业链的角度考虑。

　　1）由于新药的开发时间长、需要资金量大，我国在生物与医药工业产业链的上游(研发阶段)总体上不具有比较优势。但是，我国人工成本低，又有大批生物与医药人才，因而研发成本低，在CRO(合同研究组织)方面具有相对比较优势，可以积极承接国际转移的CRO业务，并通过不断提高研发水平来提高国际分工地位和国际竞争力。目前在海外上市的药明康德等公司符合这样的条件，如果未来有在国内上市的机会或者国内公司涉足此类业务，值得重点关注。

　　2）目前我国生物医药领域仍然以仿制为主，需要关注具备成本、技术优势，产品的市场占有率高的公司，他们可能不断推出新产品，且可能抢夺跨国公司市场份额，建议重点关注天坛生物、华兰生物、通化东宝等公司。

　　（2）从子行业划分的角度考虑。

　　参照十一五规划中生物产业发展重点，生物医药方面将根据防治重大疾病和传染病的需要，重点发展新型疫苗、诊断试剂、创新药物和新型医疗器械。具体而言：

　　1）疫苗与诊断试剂。关注涉足疫苗领域的天坛生物、华兰生物、长春高新，诊断试剂方面的达安基因、科华生物，血液制品领域的上海莱士、华兰生物、天坛生物。

　　2）创新药物。如前文“从科技重大专项的角度考虑”所述。

　　3）现代中药。关注康缘药业、天士力，以及生产中药注射剂的三九医药、金陵药业、中恒集团等。

　　需要指出，由于该项工作的具体落实存在不确定因素，且生物医药类公司的总体估值水平偏高，投资者仍须保持警惕，防范投资风险。