十大机构看后市：做多意向望再次统一

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　　行情不赚钱 后市须谨慎

　　□申银万国 钱启敏

　　本周沪深股市在金融地产等权重股的推动下，震荡向上，再创新高。我们认为，虽然指数新高仍可不断刷新，但是个股机会不多，且难以把握，可操作性不强，后市谨慎观望为宜。

　　当前市场上“二八”格局再现，即20％的权重股推高指数，成为领涨板块，而80％的股票赚了指数却不赚钱，前期新能源、中小板的活跃品种纷纷回调，明显滞涨。股指的上涨过于依赖金融地产等权重股的推动，存在明显的虚涨成分。这一情况，不仅加大了投资者的操作难度，同时也是07年下半年那波牛市尾声行情的再现，参与者心里并不踏实。当然，由于权重股的估值尚处于合理区间，因此权重股的推升仍有机会将大盘带上新的高度，甚至挑战3000点整数关，但从操作角度看，市场的盈利效应已经大大削弱，“名至而实不惠”。

　　除此之外，短线市场仍然存在一定的不确定性，主要来自新股方面。虽然三金药业抢得了新股发行的头筹，但未来新股发行的速度、规模以及新股申购的中签率、收益率到底如何，现在并不明朗，而一级市场及炒新市场的收益率高低将直接影响现有市场存量资金的分流，因此供求关系仍存悬念。

　　值得注意的是，从95年6月以来四次新股重启后的市场表现来看，如果大盘在重启当月上涨，次月都会出现调整，如果当月下跌，在次月都会上涨，也就是说新股重启的第一和第二个月，大盘运行方向相反。从目前看，这次新股重启，6月份大盘上涨的可能性很大，那么，根据统计规律，对于7月份走势投资者还是谨慎为宜。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看空

　　下周区间 2800－2960点

　　下周热点 无

　　下周焦点 形态趋势有否转折