明天买什么？21日券商评级一览

　　中原证券：海信电器半年报点评 上调评级至“买入”

　　中原证券21日发布海信电器（600060.sh）半年报点评，上调投资评级至“买入”。

　　公司公布半年报：报告期内，公司实现营业收入74.16亿元，同比增长20.07%；实现营业利润1.89亿元，同比增长102.70%；实现净利润1.67亿元，同比增长87.89%；基本每股收益为0.339元。

　　中原证券评论如下：

　　公司上半年盈利出现大幅增长主要得益于国内LCD需求快速增长和产品毛利率的提高。

　　上半年，受益于家电下乡政策，国内LCD销量快速增长，公司是国内LCD市场占有率最高的公司。据中怡康数据统计，公司上半年在LCD销量增长近一倍，市场占有率达到16.91%，在国内黑电制造企业中受益LCD需求高增长的程度最高。下半年，随着家电“以旧换新”政策的试点实行和商品房市场回暖，中原证券预计LCD旺盛的内需将得到延续。

　　毛利率提高是公司利润大幅增长最主要的原因。报告期内，公司主营业务——电视机的毛利率达到20.94%，较去年同期提高了3.21个百分点。首先，截至2008年年底，公司已建成的三天模组生产线已全部投产，中原证券在前期报告中曾预计，若公司模组资产能力达到100万片以上，将能降低生产成本2个百分点以上。其次，报告期内，公司推出了一系列高端产品，有利于公司毛利率的提高。下半年，随着城市“以旧换新”政策的试行和商品房市场的回暖，中原证券预计高端产品市场占有率将有所提高。但下半年，面板供应趋紧，价格可能进一步上扬，可能挤压公司利润空间。

　　预计2009年、2010年公司的每股收益为0.71元和0.86元，昨日收盘价对应的PE分别为18.06倍和14.91倍，上调投资评级至“买入”。

　　中原证券：振华重工订单点评 给予“增持”评级

　　中原证券21日发布振华重工（600320.sh）订单点评，给予公司“增持”的投资评级。

　　振华重工（600320）公告与西班牙ADHK公司签订22亿美元海工产品销售合同，合同总额为22亿美元，包括10台海上自升式钻井平台、7台陆上钻机和两艘浮吊。

　　中原证券评论如下：

　　订单的签署表明公司转向海上重工获得成功：振华重工是全球最大的港口机械供应商，目前已经占据世界近80%的市场份额，进一步提升空间有限，公司近几年也开始拓展新的领域，并选定向海上重工领域发展。振华08年收入达到270亿元，其中港口机械占比88%，海工收入为19亿元，占比7.4%，本次订单的获得为公司在海工领域发展打开了新空间。

　　订单规模巨大，提升公司未来业绩：22亿美元的订单是我国装备制造业最大的海工出口订单，订单的签署印证了振华的实力。这批装备将在2012年7月31日前交货，振华重工可申请提前交货，并有6个月的免罚期，预计按生产计划安排该项目将会有部分进入公司2009年收入，海工产品盈利能力高于公司目前的港机产品，将有力提升公司未来两年的业绩。

　　海上重工前景可期，给予公司“增持”评级：海工领域的市场规模是港口机械的10倍以上，空间巨大，公司规划未来2-3年海工产品将占到公司总产值的一半。虽然面临韩国企业和国内造船企业在该领域的激烈竞争，但凭借公司良好的竞争能力及产业向中国转移的趋势，中原证券看好公司在该领域的发展。预计公司09年EPS0.56元，2010年0.58元，对应PE分别为22.58倍和21.81倍，短期估值基本合理，长期仍有空间，给予公司“增持”的投资评级。

　　中原证券：风神股份半年报短评 给予“增持”评级

　　中原证券21日发布风神股份（600469.sh）半年报短评，给予公司“增持”的投资评级。

　　2009年1-6月份，公司实现营业收入24.73亿元，同比减少29.2%；实现净利润1.3亿元，同比增长54.96%；每股收益0.35元。

　　中原证券评论如下：

　　公司收入下降，净利润增长的主要原因是：经济危机导致公司的产品出口和配套市场受到较大负面冲击，从而导致公司收入下降；但由于轮胎主要原材料橡胶价格的大幅下跌，以及成本的有效管理，使得公司产品的综合毛利率较上年同期增加了6.50个百分点；其中，斜交胎的毛利率增加了12.56个百分点；子午胎的毛利率增加了3.66个百分点。

　　从整个轮胎行业看，下半年，整个轮胎行业的利好和利空因素交织。利好因素有：1、轮胎行业的准入条件有望年内推出；2、国内宏观经济的回暖将拉动基础设施建设等工程施工。利空因素有：1、工程轮胎市场供过于求的状况仍然存在；2、国际贸易壁垒迭出；3、整个轮胎行业的主要原材料橡胶价格，将较上半年有所上升。综合以上分析，轮胎行业下半年的盈利状况不容乐观。

　　从公司看，预计公司09全年每股收益为0.5元-0.6元之间，相应的动态市盈率为20-25倍左右，估值水平基本合理，同时考虑到公司是行业内的龙头企业之一，中原证券认为，短期内，公司的股价仍有进一步上升的空间，给予公司“增持”的投资评级。

　　中原证券：诺普信业绩快报短评 给予“增持”评级

　　中原证券21日发布诺普信（002215.sz）业绩快报短评，给予公司“增持”的投资评级。

　　快报显示，2009年1-6月公司营业总收入、营业利润、利润总额及净利润分别较上年同期分别增长24.52%、43.60%、45.55%和36.85%，每股收益0.60元。

　　中原证券评论如下：

　　公司业绩增长的主要原因是：新收购子公司销售收入增长的同时，成本控制有效。

　　公司是具备销售网络优势的优质农药企业，拥有杀虫剂、除草剂和杀菌剂三种品种，并购是公司近年来快速成长的主要手段，预计公司09年全年业绩为0.85元，对应的动态市盈率为22倍，给予公司“增持”的投资评级。

　　中原证券：中国联通6月份运营数据点评 给予“增持”评级

　　中原证券21日发布中国联通（600050.sh）6月份运营数据点评，给予公司“增持”的投资评级。

　　公司6月份GSM移动电话用户累计到达数1.4亿户，净增86.2万户；本地电话用户累计到达数1.08亿户，减少25.5万户；宽带用户累计到达数3491万户，本月净增98万户。

　　中原证券评论如下：

　　宽带用户仍然保持高速增长，而移动用户增长在经历了5月份的大幅回落后，出现了恢复性增长，这与公司在5.17日推出3G业务有一定关系，而固话用户是年内仅次于2月份的减少数字，固话用户出现加速减少的势头。

　　而从整体移动用户的增长情况来看，3大运营商的移动用户增长速度出现了一定程度的回落，虽然环比数据较5月份略有增加，但同比仍出现负增长。三大运营商中，中国移动6月份出现同比、环比回落，而中国联通和中国电信都较5月份略有增长，其中中国电信用户增长速度超出预期，新增市场占比28%，较年初的11%有较大幅度的增长，而中国联通的新增市场份额仍处于下降趋势。

　　中国联通在3G开通后由于只在55个城市试商用，因此WCDMA的优势并未能有效体现出来，预计将在公司引进iphone和10月正式商用后，其3G优势才能有效体现。

　　预计公司2009-2010年的每股收益为0.26、0.28元，市盈率分别为28和26倍，估值并不具优势，但考虑到公司年内整体涨幅远落后于大盘，仍有一定的补涨空间，给予公司“增持”的投资评级。