下周买什么？4日16家券商公司评级一览

　　国金证券(600109,股吧)：建议买入东方海洋

　　国金证券9月4日发布投资报告，建议买入东方海洋（002086.SZ）。

　　国金证券对东方海洋的推荐逻辑一直沿袭防御性思路，不过从今年下半年开始，防御基调中或将增加进攻性因素――高利润率的海参产销量有望激增，未来三年公司海参将达到千吨以上规模，同行业龙头好当家规模相当，这将带动东方海洋业绩持续快速增长。

　　“养殖＋加工”的双业务模式中，收入占比近八成的出口 加工业务利润贡献微薄，不过从09 年4－5 月份起该项业务已明确回暖，未来盈利向上的趋势明确，但恢复进程可能相对漫长。

　　公司 08 年增发重点项目――四大海域的海底投礁进展较快，除海阳辛安浅海项目尚未正式动工外，担子岛、莱州、牟平海域的投石和投苗已过大半，国金证券预计到2012 年公司海参养殖规模将提升5 倍到1 千吨以上。

　　公司今年开始涉足利用鱼片加工尾料进行口服胶原蛋白产品的开发，主要瞄准于都市女白领，产品定位于中高档美容保健食品，市场需求巨大，而公司的优势在于成本低，因此该项业务风险较小，然而公司保健品营销基础羸弱，未来要开创一片新天地还需要时间观察。

　　国金证券预计东方海洋 09-11 年分别实现销售额591.58、724.84、881.77 百万元，同比增长5.62%、22.52%、21.65% 实现净利润56.48、75.42、107.14百万元，同比增长23.10%、33.54%、42.05%，对应09-11 年EPS 为0.232、0.309、0.439 元。

　　PE 估值结果显示，东方海洋目标股价区间为9.26-10.98 元，国金证券建议买入。

　　国信证券：四季度3G用户数将推高联通股价 维持“推荐”评级

　　国信证券4日发布中国联通（600050.sh）深度跟踪报告表示，四季度3G用户数将阶段性推高股价，维持“推荐”评级，具体如下：

　　一、IPHONE 确定、中报公布，国信证券更新了3G 用户、ARPU、盈利预测。

　　更新后联通09、10、11 年：3G 用户300、1500、3000 万；3GARPU 值180、176、159 元；3G 收入10、190、430 亿；A 股EPS0.20、0.27、0.45 元 。

　　二、行业收入增速企稳回升，联通追赶空间可观。

　　近期行业收入增速逐步企稳回升（最新公布的1-7 月累计增速已回升至2.7%）。随着信息化需求的发展，行业未来长期增长潜力应大于年均6%。2G 时代造就了年度盈利1100 亿的中国移动，目前联通利润仅为移动的1/10。3G 时代联通若能把握住机遇，获得较高的收入增长（比如300-600 亿的收入增量），利润及股价的潜在向上弹性很大（大于100%）。

　　三、IPHONE、3G 资费、3G 业务均已做好准备。

　　联通将于四季度销售IPHONE。国信证券预计500 万台IPHONE（09 年+10 年）将新增收入72－120 亿/年，并能真正启动WCDMA市场。新公布的3G 手机、3G 上网卡资费方案设计优异，与现有2G 形成了“差异化”，为正式商用后吸引用户批量进入做好了准备。目前联通3G 应用已初具规模，未来3G 应用市场将现“长尾效应”，长期持续增长潜力巨大。

　　四、投资建议：波段操作，直至度过季度盈利拐点，维持“推荐”评级。

　　W正式商用及IPHONE 推出可能在09Q4 使联通3G 用户数快速增长（国信证券预计10、11、12 月分别为60、80、100 万户）。这样的3G 用户数据可能提升市场信心，阶段性推高股价。但季度盈利不容乐观，3G 初期（09Q4-10Q1）收入尚不能覆盖折旧增量。未来半年除了三季报，将是较长的业绩真空期，建议波段操作。直至度过季度盈利低点后，联通将摆脱“振荡”走势，趋势性走强。

　　五、投资风险。

　　IPHONE 用户超预期增长是主要的上行风险。用户发展缓慢、用户补贴上升是主要的下行风险。须关注管理层对于用户补贴的措施、发展用户的激进程度。