钢铁经营效率全面递减 环比数据支持中长线增长

　　上周,随着大市连续走强,钢铁板块成为众多主流资金追捧的对象。然而,差强人意的三季度业绩与走强的股价形成了鲜明对比。与众多蓝筹板块业绩走暖的情况不同,钢铁板块净利润依然暴跌。其中,行业领头羊宝钢股份(600019)前三季度净利润大跌70%,至37亿元;武钢股份(600005)前三季度净利润跌了85%,仅为10.5亿元;凌钢股份(600231)前三季度净利润跌32%,至2.1亿元。

　　经营效率全面递减

　　与中报数据相比,钢铁企业业绩同比下跌幅度再次扩大,是什么原因造成如此状况？从利润表来看,包括铁矿石在内的原材料价格的上涨是导致企业成本增长、业绩下跌的罪魁祸首。武钢高层认为:“钢铁市场的回暖速度小于全球材料市场的回暖速度,反映到今年财务报表上来,造成了青黄不接的局面。”

　　我们看到,企业三季度的主业利润减少幅度明显大于主业收入减少幅度。其中,宝钢股份(600019)的三季度主业收入仅减少了33%,主业利润却减少了63%;武钢股份(600005)的主业收入减少了37%,主业利润却减少了48%。

　　在此情况下,代表企业经营效率的净利率数据全线递减,显示“微盈利”水平。其中,武钢股份的前三季度净利率为2.82%;宝钢股份的该数据仅为3.75%;华菱钢铁(000932)与八一钢铁(600581)该数据为负。

　　净利润相对二季度暴增

　　尽管利润数据差强人意,企业三季度本身的换比增长速度却十分惊人。其中,凌钢股份(600231)的三季度净利润相对于二季度扭亏为盈,环比增长了530%;宝钢股份的三季度净利润相对于二季度同比增长了423%。

　　万联证券的黄晓坤认为,鉴于钢铁企业现阶段经营仍在低谷徘徊,财务数据不佳,其股价短线表现不可能太好。但随着国家宏观经济建设项目的不断投入,钢铁企业的利好信息将逐渐增多,加上出口市场转暖,预计其利润能在明年1季度与半年报中大幅度增长,建议可在适当低位买入、做中长线投资之选。

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责编：王玉飞