《成都晚报》消息：今日，中国A股市场迎来第一只保险股――中国人寿。中国人寿登陆A股市场备受各方关注，一方面是因为它是A股发行市盈率最高的股票，另一方面更重要的原因还在于，它的亮相给市场带来了众多悬念。目前，各方非常关心的4个问题是：国寿A开盘价能达到40元以上吗？针对国寿A的承接资金是否充足？发行市盈率高达97倍多的国寿A估值能否获得市场的认同？国寿A能成为股市

　　先行指标吗？

　　猜想一：开盘价能上40元？

　　由于中国人寿H股最近在26港元-29港元区间徘徊，加之工行、中行的A股相对于H股溢价，机构投资者普遍预计国寿A首日价位不会低，定位应该在30元-40元区间。

　　东方证券研究员王晓罡表示，从目前中国人寿H股的股价来看，不排除有外资和内地资金炒作的可能。以中国人寿的成长性及稀缺性而言，A股出现一定的溢价完全正常，国寿A上市后有可能涨至30元甚至35元，但35元以上就有可能出现调整；国泰君安分析师伍永刚预测，中国人寿未来5年的净利润复合增长率将达到35.6％，预计国寿A上市首日有望达到32元，2007年全年目标价为45元；国泰基金管理公司研究部柳士强博士估计，国寿A上市首日开盘价可能达到30元-35元；招商证券研究报告给予国寿A的定位是一年内达到35元，三年内达到90元。

　　当然，也有分析师对国寿A上市首日的表现作出了低调的预计。其中，平安证券分析师邵子钦就只给国寿A以25元的估值价格，并认为如果该股当天走势一路上涨，将可能带动大盘整体向好；若当天该股出现高开低走的走势，则大盘可能产生反复震荡的行情。

　　猜想二：承接资金充足？

　　过去，沪深股市不乏新股上市高开的例子，但都局限于小盘股，时下大出风头的国航、工行上市当日定位都不高。国寿A一方面是大盘股，另一方面又不可能定位很低，这个矛盾如何解决？这里的关键是，市场是否有足够的资金在其上市之初就吸纳大量的抛盘，从而将其定位在一个较高的价位。

　　南方基金分析，国寿A上市后获得一个较高的定位是完全可能的。原因在于，从国航、工行等大盘股的上涨行情来看，人们对目前条件下的资金的承接力有了一个比较全面的认识，这种认识将导致国寿A在一个相对低位不会有多少人愿意抛出，从而使筹码的锁定性大大提高，这样就构成了国寿A高开的基础。

　　另外，很多机构投资者会考虑将国寿A作为最基本的股票来加以配置，而另一部分短线投资者也会以投机的心态来介入国寿A。于是，在短时间内可能会形成对国寿A的较大需求，这将推动其股价上行。现在的情况是，市场处于流动性泛滥状态，对大市值股票感兴趣的资金很多。从资金供应角度来说，总体上是能够承受国寿A在二级市场的较高定位的。

　　猜想三：估值会获得认同？

　　国寿A发行市盈率高达97倍多，上市后如果股价翻一番，市盈率就会达到接近200倍的高水平。如果采用对传统行业股票的估值方法，这样的定位是市场无法接受的。

　　然而，国寿A是在A股市场上市的第一只保险股，需要引进新的估值方法来对其进行估值。国际市场对保险行业股票有独到的分析模型，包括使用内涵价值法、新业务价值法等进行估值。如果新的估值方法在国寿A身上获得成功，就不只是国寿A的成功，而且是标志着境内投资者在对待各种价值投资理念方面又有了新的认识。

　　现在，很多人希望随着国寿A的上市，市场在更新、完善投资理念上有较大的进步。这种进步的意义，不仅仅在于让国寿A取得合理定价时有相应的依据，还在于能够打开人们的视野，从更深层面上认识中国资本市场。为什么这样说呢？随着股市的上涨，对于未来行情持谨慎观点的人逐渐增加，这本身并不是坏事，但问题在于，不少人是以传统眼光来看待现在的行情，简单地照搬部分海外市场的投资理论，无视中国市场的实际。显然，这样的现状需要改变，而改变的重点就是要引入切合实际的新的投资理念。