猜想四：成为股市先行指标？

　　看看国寿A的业务结构就可以了解到，它的对外投资比例很大，而且大量集中在对大型金融企业、国家重点基础企业等的投资上，并且这些企业多为上市公司。所以从某种角度上可以说，国寿A有很大一部分效益可以在证券市场上通过相关股票价格的波动来直接看到。也就是说，它具有一种强烈的“股中股”色彩。如果整个股市上涨，国寿A就有更多的上涨理由。当然，如果大盘下跌的话，国寿A也理应随之出现调整。

　　反过来，人们也可以从国寿A股票的涨跌，基本看出那些通过二级市场入市的大股东对行情的看法。譬如说，国寿A现在有很多中信证券股票，如果投资者看淡后市，自然不会再去看好中信证券，这样对于大量持有中信证券股票的国寿A，也就不一定要追捧了。因此，国寿A客观上会因为它特殊的投资业务结构，变成资本市场的一个风向标。即便你不是国寿A的股东，但同样也可以从国寿A股价的涨跌去感受股市的冷暖。应该说，国寿A在经历上市初期可能出现的震荡之后，股价会逐步稳定下来，之后国寿A就会充分发挥股市先行指标的作用。（本报记者）

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　　国寿H股昨收于26.85港元

　　（记者 胡凌）昨日，中国人寿H股收于26.85港元，较上个交易日上涨2.87％，盘中最高价为27.1港元。面对接近30港元的高价，谁能想到，3年多以前，即2003年12月，国寿H股在香港联交所发行时的发行价仅为3.59港元/股。其后两年，国寿H股走势平稳并缓慢上扬。不过从2006年开始，其股价发生了急剧的变化，从年初的7港元左右一直飙升到超过20港元，这种加速上扬态势在2006年下半年表现得更为明显，半年内涨幅接近2倍，这使得当初投资国寿H股的投资者大获其益，资产得到了大幅的增值。

　　中国人寿股东构成情况

　　中国人寿保险股份有限公司的控股股东为中国人寿保险（集团）公司。集团公司前身是1999年1月经国务院批准组建的中国人寿保险公司。2003年经保监会批准，中国人寿保险公司进行重组，变更为中国人寿保险（集团）公司。2003年7月21日，集团公司取得国家工商局重新核发的企业法人营业执照。集团公司主要从事人寿保险、健康保险、意外伤害保险等各类人身保险业务；人身保险的再保险业务；国家法律、法规允许的或国务院批准的资金运用业务；各类人身保险服务、咨询和代理业务；国家保险监管部门批准的其他业务等业务；法定住所为北京市西城区冠英园西区5号，法定代表人为杨超，注册资本为46亿元，全部为国有资本。

　　截至2005年12月31日，集团公司经普华永道审计的母公司报表口径总资产为2366.7亿元，净资产为-625.9亿元，保费收入为248.59亿元，净利润为-66.4亿元。截至2006年6月30日，集团公司未经审计的母公司报表口径总资产为2377.3亿元，净资产为-626.8亿元，保费收入为111.8亿元，净利润为6.3亿元；净资产为负的主要原因是集团公司在重组中保留了非转移保单，该部分保单的保证收益率高于其投资资产的收益率，存在利差损。集团公司资产主要分布在银行存款和短期投资、长期投资上，2005年共实现资金运用收益为88.7亿元。

　　集团主要控股子公司有中国人寿保险（海外）股份有限公司、国寿投资控股有限公司和中保康联人寿保险有限公司。2005年度上述三公司的净利润均为负数。（记者 胡凌）

　　中国人寿背景介绍

　　中国人寿保险股份有限公司是2003年6月30日在国家工商局注册的股份有限公司，注册资本为人民币267.6亿元，注册地址为北京市朝阳区朝阳门外大街16号。业务范围包括人寿保险、健康保险、意外伤害保险等各类人身保险业务；人身保险的再保险业务；国家法律、法规允许或国务院批准的资金运用业务；各类人身保险服务、咨询和代理业务。公司于2003年12月17日及18日分别在纽约证交所和香港联交所上市，成为第一家在境外上市的中国寿险公司，并创下当年全球最大融资规模纪录。其控股股东为中国人寿保险（集团）公司。

　　公司是中国最大的人寿保险公司，2005年和2006年上半年，其总保费收入分别为1609.49亿元和1113.64亿元，市场份额分别为44.1％和49.4％。公司还是中国最大的保险资产管理者和最大的机构投资者之一。截至2006年6月30日，其总资产规模达6169.26亿元，投资资产规模达5840.42亿元。2004年、2005年和2006年上半年，其投资收益率分别为3.26％、3.93％和2.64％（半年期）。

　　其控股和参股企业有：中国人寿资产管理有限公司、中国人寿养老保险股份有限公司（筹）和中国人寿财产保险股份有限公司（筹）。其中，资产管理有限公司成立于2003年12月，公司对资产管理有限公司持股60％，截至2006年6月30日，资产管理公司的总资产为15.99亿元、净资产为11.66亿元，2006年上半年实现净利润1.11亿元。养老保险公司（筹）于2006年11月11日由保监会批准筹建，其注册资本为6亿元，公司将认缴55％的股份。财产保险公司（筹）于2006年9月30日由保监会批准筹建。从员工构成来看，属于较为年轻的企业，40岁以下的员工占总员工比例为74％。

　　公司设立时的总股本为200亿股，每股面值为1.00元，全部由控股股东中国人寿保险集团公司持有。H股发行后，公司的总股本为267.6亿股，包括193.2亿股内资股及74.4亿股H股，控股股东和公众投资者所持股份分别占公司总股本的72.2％和27.8％。本次A股发行后，若按发行15亿A股的上限算，公司总股本将增加至282.6亿股，中国人寿保险集团公司所占股份比例将从72.2％下降到68.4％，公众投资者所占股份比例将从27.8％上升到31.6％，其中H股所占比例为26.3％，A股所占比例为5.3％。

　　（记者 胡凌）

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