定义你的浏览字号: 小中大

11月A股路在何方?

CCTV.com 2008年11月02日 09:45 进入复兴论坛来源：综合

　　10月终于熬过去了。昨天，上证指数收在1728.79点，已然破了1802.33点的政策底。

　　即使是多年之后，投资者重新回想起刚刚走过的这个10月，恐怕依然会用"惊心动魄"这个词来形容。"次贷危机"在十月出现了一幕幕跌宕起伏的新进展，从美国最初7000亿美元救市方案的被否决到二次投票通过，从一个个新兴市场出现货币危机再到各国齐心合力，减息的减息、加息的加息，总算在月末暂时止住了全球股市大跳水的惨况，如港股这样的个别市场更是出现了酣畅淋漓的反弹--恒指从最低点10676到目前的13968点，反弹幅度达到30%。

　　但即使如此，10月全球投资者依然损失惨重。已经结束10月全部交易的亚洲市场中，日经225指数下跌23.83%，恒生指数下跌22.47%，恒生国企指数下跌27.11%，韩国复合指数下跌23.13%，印度敏感指数下跌23.89%，新加坡海峡时报指数下跌23.94%，上证指数24.63%的跌幅也未独善其身，这个跌幅创下了A股14年以来的最大月跌幅。

　　有效支撑仍在寻觅中

　　9月下旬，汇金、中石油集团等联手增持，引发了一轮20%左右的反弹。而9月18日上证指数1802.33点的低点也一度被市场认为将成为后市A股的有效支撑点。

　　然而，本周的"新低之旅"使得1802.33点的支撑一击告破，此后市场在创下1664.93点新低之后虽然上上下下几近反复，但迄今为止仍未走出下跌通道，何处是A股真正的有效支撑，依然还需要多空双方继续盘中"谈判"。

　　根据Wind资讯提供的数据，目前上证指数的市净率为1.96倍，虽然较高点(超过6倍)时已是大幅腰斩，但是相比2005年998点前后1.5倍至1.6倍的区域，显然仍有22.5%至30.67%的高估。虽然历史并非每次均会简单重演，本轮A股的调整也未必要回到998点时的水平才能见底，但这至少为我们找到了一个相对的"安全边际"，对价值投资者而言，至少可以开始借此逐步探寻A股的有效支撑区域，甚至可以利用定期定额的方法开始一路买下去了--当然前提是你最好有如巴菲特那样持股十年的耐心和决心。

　　分析师预测不断滑坡

　　截至昨日，所有A股上市公司的三季报均披露完毕。根据统计，所有A股上市公司前三季度的加权每股收益为0.3262元，剔除上半年实现的0.2347元，即第三季度的每股收益为0.0915元，较第二季度的0.1172元下降21.92%。

　　目前，主要券商对所有A股上市公司全年每股盈利的预测为0.5093元，但如果真这样的话，则意味着第四季度的预期每股盈利可达0.1831元，现在看来，这无疑是一个很难完成的任务。但尽管如此，此预测值的变化却能反映分析师的情绪变化--不到半年前的6月27日，2008年全年每股盈利的预测值还高企在0.56元，区间跌幅已达9.05%。更重要的是，这之后的每一周，分析师的盈利预测都在下调，未有一周出现过上调趋势。

　　虽然分析师的盈利预测往往具有滞后性，但是此项数据无疑是机构投资者情绪的晴雨表，待此数据反弹，即市场正常开始出现回暖之后再行入市，无疑是更为稳妥的选择。

　　短线操作做还是不做

　　相比过去一段时间的单边下滑，本周五个交易日两涨三跌，而且波幅相当大，对于许多短线高手，无疑是赚快钱的好时机。看着周遭的朋友一次次盈利弥补损失，不少投资者也手痒心动，怎想到一入场就被第二日的调整逮个正着。

　　是的，目前的市道不是没有盈利机会，但却不是普通投资者可以把握的交易性机会。你能否确切判断出短期见底并及时杀入场？能否及时发现上涨乏力并抽身而退？能否无论盈利还是亏损，都能及时撤退，不把投机"套成"投资，这对投资者的交易技巧具有极高的要求。

　　若你不过是小散户一个，并不善于短线搏杀，那不妨还是坚守前期的纪律信条--"多看少动"。目前的A股，总体仍旧处于下降通道，别说是五周均线，连五日均线都很难站上。稳健的投资者，不妨耐心等待上证指数站上且站稳五日均线乃至五周均线后再考虑把握此后可能出现的一波趋势性反弹行情，在此之前，场外观望明哲保身也许仍旧是最佳选择。