实力机构论市：最后的利空正在走来

　　将继续处在年线上方运行

    ⊙国海证券

    随着占权重半壁江山的银行股冲高回落，上周大盘转入震荡整理，但大盘调整的强势特征仍较明显。政策“强势”支撑着股市“强势”，正如温家宝总理所说，“应对金融危机的政策远远不止4万亿”。确实近期政策利好连绵不断，使得市场热点也此起彼伏，有效维系了市场人气。我们认为，在金融危机大背景下，管理层已认识到股市财富效应对恢复股市的融资功能特别是刺激消费功能的重要性，因此管理层对目前的股市呵护有加。

    从政策取向看，尽管近日大盘走势可能会较为反复，但上证指数仍有望在作为牛熊分水岭的年线之上运行。本周短线宝围绕“景气回暖、注资重组、估值优势”四条主线进行选股，本周短线宝组合分别为新赛股份、风神股份、ST建机、中国神华。

　　谨慎中仍有冲高动作出现⊙广发证券

    大盘目前多空分歧已经相当明显，市场疲态逐步显露。目前只是由于几个指标品种和板块尚处于上升阶段，其补涨行情还没走完，这样也将使得指数难以在短期立刻出现回调。但需要注意的是，一旦那些补涨品种填平“价格洼地”，市场若不能继续挖掘出号召力强大的热点，市场继续支撑下去谈何容易。毕竟目前整体估值水平已经不低了，而支撑股价的最基本因素——上市公司经营业绩又难以改善，一直靠讲故事毕竟不是长久之计。

    综合判断，本周大盘仍有冲高动作出现，但能否保持强势连续上扬需要打一个问号。特别强调的是需要密切观察盘面变化，如果盘中个股表现不和谐，则应该本着“打得赢就打，打不赢就走”的策略，尽可能的“不亏钱”。而一旦发现连冲高动作都没有，则要警觉大盘可能出现的调整。不过就目前而言，即使大盘表现迟疑，但个股行情仍会继续。投资策略：逐步控制仓位，短线进出强势品种。

　　信心受冲击回升并不稳固

    ⊙浙商证券

    股指震荡加剧，虽然不断有宏观和区域振兴政策出台提振股市，但是包括甲型H1N1流感病例在中国内地的接连确诊、基础尚不稳固的经济回升以及资本市场不规范和违法行为的集中披露等等因素，也都在冲击市场信心。

    4月份宏观经济数据陆续出炉，总体来看现实经济数据与市场的乐观预期存在一定差距，股市的乐观预期大步走在欧美经济的复苏进程之前，这种情况需要一个修正过程。

    由于政府继续保持政策支持力度，投资高速增长将得以延续。特别是地方投资的启动和民间投资的回暖，将为投资提供更为强劲的推动。从政府刺激投资政策所体现的产业扶持方向来看，房地产、3G、核高基、大飞机、基因技术、生物医药、重大疾病疫苗、核电技术、基础装备等将是未来值得关注的重要行业。

　　已埋下谨慎预期抬头伏笔

    ⊙中投证券

    在固定资产资本金比例下调和温家宝“5.8”讲话后，政策乐观预期再度趋强。同时近期数据显示国内外宏观经济回暖迹象进一步加强，以及投资者对企业盈利预期的改善和风险溢价的下降。在上述几个因素共同影响之下，目前为止还没有看到行情从乐观预期向乐观预期与谨慎预期交替主导的趋势。

    我们同时认为，政策基调没有发生改变：既没有增加刺激经济的力度也没有减弱既有政策的力度，只是市场对政策解读本身出现了趋强的判断。市场对政策预期的微妙变化有可能为谨慎预期抬头埋下伏笔。另一方面，基本面回暖基础仍不牢固，尤其是海外经济体复苏进程也还有可能出现反复。在这期间，低于预期的宏观数据也有可能为谨慎预期的抬头埋下伏笔。