明天买什么？19日券商评级一览

　　海通证券：维持石化行业“中性”评级

　　海通证券5月19日发布投资报告，针对《石化产业调整及振兴规划》出台，维持石化行业“中性”评级。

　　《石化产业调整与振兴规划》于5 月18 日出台，《规划》分为五个部分，即石化产业现状及面临的形势，指导思想、基本原则和目标，产业调整和振兴的主要任务，政策措施，以及规划实施。

　　海通证券指出，到2011 年，我国原油加工量将达到40500 万吨，成品油、乙烯产量分别达到24750 万吨和1550 万吨。到2011 年，形成20 个千万吨级炼油基地、11 个百万吨级乙烯基地。目前中石油和中石化都在建多个炼油乙烯项目，大型项目的建设以及落后产能的淘汰，将使中石油（601857.SH）、中石化（600028.SH）的规模优势进一步增强。

　　化肥行业方面：依托区域优势，发展氮磷钾产业基地。鼓励洁净煤气化技术生产氮肥，相关上市公司包括云天化（600096.SH）、柳化股份（600423.SH）、双环科技（000707.SZ）、华鲁恒升（600426.SH）等；依托磷矿资源，发展云南、贵州、湖北三大磷肥基地，相关上市公司包括云天化、湖北宜化（000422.SZ）等；依托钾矿资源，发展钾肥基地，相关上市公司包括盐湖钾肥（000792.SZ）、盐湖集团（000578.SZ）、冠农股份（600251.SH）、中信国安（000839.SZ）等。

　　煤化工方面：鼓励洁净煤气化、石化原料多元化的煤化工发展。《规划》中对单纯扩大产能的焦炭、电石等煤化工项目停止审批，原则上不再安排新的煤化工试点项目；同时《规划》指出，未来三年要重点抓好现有煤制油、煤制烯烃、煤制二甲醚、煤制甲烷气、煤制乙二醇等五类示范工程，探索煤炭高效清洁转化和石化原料多元化发展的新途径，尽快实现煤制油、烯烃、乙二醇等示范工程建成投产。相关上市公司包括丹化科技（600844.SH）、威远生化（600803.SH）等。

　　海通证券仍维持对石化行业的“中性”投资评级。在目前时点海通更看好中国石油，在炼油业务实现稳定盈利后，石化企业的利润将与原油价格密切相关，而作为国内最大的油气生产企业，中国石油业绩对油价和气价的敏感性更高。根据海通测算原油价格每上涨1 美元/桶，中石油EPS 将增长0.018 元；气价每上涨0.40 元/立方米，中石油EPS将增长0.09 元。在预期油气价格上涨的情况下，中石油未来的业绩增长会更明显。

　　海通证券：鄂武商调研简报，维持“买入”评级

　　海通证券5月19日发布投资报告，通过对鄂武商A（000501.SZ）的调研，维持该股“买入”评级。

　　海通证券称在与公司的交流和实际跟踪中感觉到，公司的百货业务基本没感受到经济危机的压力，一季度销售及利润分别同比增长12%和14%以上，4 月份销售增速在15%左右，五一国庆小长假也实现了12%左右的销售增长；而且，公司的打折力度仅较以往略微大一点，而打折促销时间段则和以往差不多，从财务数据看，公司一季度整体毛利率同比仍略有提高。海通证券认为，公司百货业务在武汉当地地位较为稳固，这一方面得益于公司三家主力门店（国际广场、武汉广场和世贸广场）所处商圈地理位置十分优越，另一方面也得益于公司作为本地老牌商业企业长期形成的商誉和人气。在百货业态方面，公司未来的扩张重点将放在建设占地51.4 亩的武商摩尔上，我们预计其开业时间要到2011年9 月左右。

　　海通证券了解到，公司的超市业务（武商量贩）2008 年实现销售收入30 多亿，净利润5000 多万，海通估计今年1-4 月，公司这一块仍然会有两位数的增长，毛利率水平则可能与以往相差不大，预计全年的销售增速也可能保持在两位数左右。公司超市业务的扩张计划是每年新增15-20 家武商量贩，目标是争取到2011 年达到100 家，除武汉市外，公司主要的扩张区域是拥有30 万人口以上的湖北省二级城市。

　　海通证券维持之前对公司2009 年EPS 的预测为0.455 元，预计2010 年仍能维持10%以上的利润增长，即实现EPS 约0.501 元。当前股价9.88 元对应09-10 年的PE 分别为21.7 倍和19.7 倍，在区域商业龙头A 股公司中估值具有一定优势，结合公司的区域龙头地位和未来增长潜力，考虑到A 股已经抬升的估值水平，海通认为给予公司2009 年EPS 以25-30 倍的PE 是合理的，调高目标价至12.74 元（09 年28倍PE），维持“买入”评级。由于存在较大不确定性，海通表示其预测和估值中均未考虑武汉本地商业企业的整合重组可能给公司带来短期的扩张变化。