明天买什么？19日券商评级一览

　　广发证券：将长江电力一年内评级调整为“持有”

　　广发证券19日发布投资报告，将长江电力(600900.sh) 一年内评级调整为“持有”，具体分析如下：

　　资产注入后对公司主要影响

　　发电规模增长显著，水电龙头地位进步提升 收购后公司控股水电装机从目前的831.5万千瓦增加至2092万千瓦，增长约2.52倍。公司水电发电量将从2008年的442.78亿千瓦时增加到1000亿千瓦时，增长约2.26倍。

　　多债少股方式将增厚公司每股收益

　　预计公司2009年净利润在64亿元左右，2010年净利润在78亿元左右，全面摊薄每股收益分别为0.58元和0.71元。比2008年每股收益0.42元，分别增厚0.16元和0.30元。

　　收购后公司投资价值判断

　　预计2009年-2010年公司实现净利润63.79亿元、78.21亿元，摊薄每股收益为0.58元和0.71元。2009-2010年动态PE分别为25倍和20倍。鉴于未来三年公司基本没有主业成长性，因此，广发证券认为目前股价基本反映公司基本面，将公司一年内评级调整为“持有”。

　　风险提示：1、长江流域来水风险，公司三峡电站多年平均设计发电量847亿千瓦时，平均发电小时数4654小时，按目前电价水平，受来水影响，公司2010年业绩波动在0.66-0.76元之间。2、公司目前享受8%增值税优惠，未来有该优惠政策取消的风险。3、水资源费、蓄水补偿费增加的政策风险。

　　广发证券：给予太原重工“买入”评级

　　广发证券19日发布投资报告，给予太原重工（002248.sz）“买入”的投资评级，具体分析如下：

　　重型机械行业的排头兵

　　太原重工是中国最大的重型机械设备制造商之一，近年来，因为铁路、冶金、有色金属、煤炭等行业的迅速发展，太原重工的收入迅速增长，符合增长率达到了52%，未来矿用挖掘机、煤化工设备、风电齿轮箱、轧锻设备等产品需求依然强劲，与此同时公司的出口业务发展良好，给未来的业绩增长提供了保证。

　　优势业务依然稳定增长

　　钢铁产能过剩局面下需求仍有一定保障，钢铁业的调整和振兴通过厂址搬迁、淘汰落后产能、兼并重组将给起重机产品带来新的需求；水轮机和发电机起重机仍有部分需求，由于淘汰落后产能、小煤矿整改、推进机械化、建设大型超大型煤矿等措施，使煤炭行业的固定资产投资仍然处于高位。太原重工的锻压设备以铝挤压机为主，目前下游铝制品行业增长有所回落，致使设备需求有所下降。预计太重轧锻设备将保持平稳。

　　新兴业务发展空间巨大

　　煤化工机械处于起步阶段，目前的产品策略是集中力量发展煤气化设备，未来煤化工产业的发展空间很大。各业务开始布局新能源领域，将以核心零部件的研制（风电齿轮箱）和批量化生产为突破口，逐步扩大风电业务；起重机业务向提供核电设备起重机转移，太重已成为国内少数几家完全掌握核电站用环行起重机的关键技术和制造工艺的企业之一。

　　盈利预测与估值

　　广发证券预计公司2009、2010、2011年的营业收入分别为80.9、96.7、118.4亿元。EPS分别为1.470、1.653、.947元。给予2009年20倍市盈率，合理的估值29.4元。给予“买入”的投资评级。

　　风险提示：1、行业周期影响和对下游行业依赖的风险；2、延期交付的风险；3、业绩波动风险；4、主要原材料价格波动的风险。

　　广发证券：给予白云山A “持有”评级，目标价格8.0元

　　广发证券19日发布投资报告，给予白云山A(000522.sz) “持有”的投资评级，目标价格8.0元，具体分析如下：

　　业绩恢复有望，腾飞尚需时日

　　由于利率波动、成本上升、部分子公司策略失误等因素，公司08年经营遇到困难，造成较多存货，使业绩明显下滑。预计09年部分子公司要用将近半年时间来消化存货。09年利率下调，销售好转以及对部分子公司加强领导等措施将使公司经营情况得到好转，预计公司在09年可以实现恢复性增长。但公司的体制难以改变，不仅企业整合进程难以加速，财务费用和退休职工等历史问题仍将长期影响公司利润，因此公司经营情况虽有望出现恢复性增长，但业绩腾飞尚需时日。

　　子公司情况有喜有忧

　　08年，何济公、光华、明兴、百特侨光的糟糕表现拖累了整个公司业绩。到09年，白云山总厂、和记黄埔仍然是盈利的主要力量，头孢系列、复方丹参片和板蓝根仍然是公司的主要盈利品种。光华、明兴存货消化较快，经营情况已经明显好转，有望出现恢复性增长，而何济公、百特侨光的情况依然比较困难，今年的目标是尽量不亏损。

　　盈利预测与投资评级

　　广发证券预计公司09年至11年公司EPS为0.25元、0.33元、0.37元，对应PE为34倍、26倍、23倍。公司近期的增长主要是08年业绩探底后的恢复性增长，受制于公司体制和历史原因，公司短期内很难改变大而散的局面。广发证券认为公司经营情况很难发生质的转变，整体快速增长还有待时日。目前公司股票价格基本符合公司价值，广发证券给予公司“持有”的投资评级，目标价格8.0元，相当于09年32倍PE。

　　风险提示：药品降价等政策风险是公司面临的最主要风险； 企业子公司较多，产品品种复杂，个别品种或公司情况可能与广发证券预计情况有出入，也增加了公司经营的不确定性。

　　广发证券：给予平庄能源 “买入”评级

　　广发证券19日发布投资报告，给予平庄能源(000780.sz) “买入”评级，具体分析如下：

　　在产煤矿今后产能稳定

　　公司目前五个在产矿井，2008年实际产量为921.19万吨，较2007年的566.18万吨提高了62.7%。预计今后几年产能增长不大。 市场近期面临过剩，但前景广阔 2010年中电投蒙东能源集团霍林河二号露天矿和白音华三号露天矿将达产，随着年内赤大白铁路全线贯通，以及锦赤运煤专线、赤峰到元宝山电厂运煤专线的开工建设，公司煤炭销售市场将面临过剩压力。但蒙东地区作为东北能源后备基地，东北经济高速增长，能源需求旺盛使公司未来煤炭销售市场广阔。

　　整体上市前景光明，道路曲折

　　平煤集团承诺元宝山露天矿和白音华矿具备条件后，将两个煤矿置入上市公司。整体上市后，上市公司煤炭可采储量将达到14.4亿吨，产能达到2250万吨/年，可以保证重组后上市公司具有较强的持续发展能力。但目前集团历史包袱较重，除上市公司外集团现有员工约7000多人，人员安置存在一定困难，广发证券判断白音华和元宝上露天矿注入上市公司近期较难实现。

　　投资评级及盈利预测

　　预测公司2009?2011年EPS分别为0.583元、0.668元和0.749元，对应2009年PE为22.34倍，与行业估值水平相当。广发证券看好公司未来资产注入后发展前景，目前煤炭股估值水平无论纵向还是横向均处历史地位，随着宏观经济向好，煤炭股仍有大幅的提升空间，给予公司“买入”评级。

　　风险提示：1、资源税改革将显著增加公司营业成本。 2、国际油价的波动会影响煤炭类上市公司股价走势。