主力云集！节后19股有望井喷式飙涨

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　　申银万国：上调长城开发评级至“增持”

　　申银万国27日发布长城开发（000021.sz）调研报告表示，智能电表成为催化因素，公司长期投资价值显著提升，上调公司评级至“增持”，具体分析如下：

　　投资评级与估值：申银万国预计公司09-11 年EPS 分别为0.36、0.46、0.55 元。与原有盈利预测相比，申银万国上调了10、11 年预测，以反映智能电表业务在10 年后进入爆发增长阶段。相应地，公司09、10 年动态市盈率为30.5、23.9 倍，估值尚属合理。但考虑到公司短期面临智能电网建设的催化因素，而长期投资价值持续增强，增长空间日益清晰，申银万国上调公司评级至“增持”。

　　关键假设点：预计公司智能电表业务将在2010 年后进入爆发增长期。中、美等国大规模智能电网建设即将拉开帷幕。据申万研究所预测，从发展智能电网的深度和广度考虑，两大电网公司未来在智能电网方面的总投资将不低于2000 亿元，而投资于电表相关的配网自动化与用户侧方面的投入将占到40%。

　　有别于大众的认识：公司经过多年的积累，已成功培育出一批亮点业务。实际上，正是由于公司具备大量的业务亮点，其业绩增长的确定性也不断增强，除了智能电表业务外，以下业务都将成为新的增长点：1）内存条：大客户的产能会进一步转移过来，预计09 年可增长２０％以上；2）U 盘：Ｕ盘去年４月份开始生产，09 年一季度至少生产２００万个；3）磁头：希捷磁头进一步转移过来；4）手机等电子产品：三星手机有可能进一步转移过来，而三星集团内其他的业务，例如笔记本电脑也有转移到公司代工的可能。公司的长期投资价值持续提升。公司目前已进入业务结构完善、资产结构合理的良性发展阶段，风险抵御能力进一步增强。并且，正是在不利的市场环境下，产能加速向中国等低成本地区转移，使得公司获得了更多的业务机会。申银万国看好公司的长期投资价值，还在于其清晰的增长路径。对于公司传统的硬盘与OEM 业务来说，通过其过硬的技术实力与管理能力，以及先进的研发水平与制造工艺，公司不断获取新客户以及新业务；对于智能电表业务来说，海外市场主要通过与IBM、Elster 等合作伙伴来开拓美国、欧洲市场，国内市场则通过其参股子公司长城科美进行销售，在当前中、美等国智能电网大规模建设即将展开的背景下，增长也具有较高的确定性。

　　股价表现的催化剂：智能电网具体规划推出；公司获得大额订单。

　　核心假设风险：智能电网的投入以及智能电表的市场开拓还存在一定不确定性。