下半年A股泡沫常态化 把握5条投资主线

　　第四，重视轮动策略，避免死守不放。除房地产、银行等少数板块外，下半年强者恒强的情况不会太多，因为股价已经充分反映其基本面，如有色金属；而一些行业如钢铁、电力尽管估值空间受局限，但基本面在改善，弱者未必恒弱。因此，在多数行业或板块既不很强、也不很弱的情况下，重视轮动策略、及时转换投资品种就显得很重要。例如，中小板、水泥、新能源、工程机械、创投主题、上海世博主题等，上半年曾经有过较好的市场表现，但已经沉寂了相当长时间，下半年可能会重现投资机会；而工程建筑、铁路建设等已经横盘整理了一年时间，随着业绩逐渐体现，投资机会终将来临；电力、钢铁长期滞涨，随着基本面改善，也会有阶段性的投资机会。

　　第五，重弹性与重业绩并举。在下半年的选股中，应采取哑铃策略：要么重视高估值弹性的股票，要么重视业绩好或改善快的股票。在目前市场估值水平出现泡沫的情况下，在个股选择上应该重视那些估值弹性高的股票，基本面的较小改善就能够较大幅度地提高上市公司的估值水平，从而为股价上涨提供充足的空间。与此同时，在下半年的市场运行中，业绩是非常重要的驱动力，因此，投资者也可以重视基本面改善对上市公司业绩的提升，把业绩提升作为衡量投资标的的重要方面。