皮海洲：公开A股暴跌真凶

　　 皮海洲：信贷资金入市“查无实据”说明了什么

    自2月12日央行公布1月份金融数据之后，高达1.62万亿元的新增贷款去向成了业内人士关注的焦点。其中，信贷资金流向股市，成了信贷资金去向的重要嫌疑之一。为此，央行会同各地银监局对银行新增信贷流向展开了调查。日前，一位央行的官员公开表示，调查结果已经出来，但信贷资金违规流入股市一事“查无实据”， 没有证据证明有信贷资金违规流向股市。

    信贷资金入市“查无实据”，这个结论的得出，虽然多少有些出人意料，但总体说来也是在意料之中。

    说是出人意料之外，因为“查无实据”结论的得出，与许多专业人士提出的质疑正好相反。其实，不用专业人士提出质疑，甚至无需用脑袋来思考，国人都猜得到，那些没有进入实体经济的巨额资金肯定是有一部分是进入股市了，因为股市行情本身也是可以“用口说话”的。对于央行“查无实据”的结论，恐怕没有多少人会相信信贷资金没有流向股市，甚至就连监管部门本身也不会相信，据相关的报道称，监管层对“是否有资金进入股市”的可能性判断，也是“有”大于“无”。因此，“查无实据”并不表明没有信贷资金违规入市。

    而之所以又在意料之中，这其中至少有三个方面的意思。一是监管部门对信贷资金流向的检查并没有深入进行，更象是一个“例行公事”。1月份的金融数据是12日公布的，人们对信贷资金流向股市的质疑，主要也是在13日到16日这几天（14日、15日是休息日），所以监管机构对信贷资金流向的调查最早也是在16日开始进行（包括布署安排），但最迟在20日“查无实据”的结论就作出了（21日凌晨就已经见之于报端），短短几天时间的调查只能是浮于表面，如何能查出问题来？

    二是信贷资金违规入市的问题本身就很难确认。信贷资金违规入市的事情，监管机构每逢股市行情较好的年份，几乎都要检查。在历次的检查中，一些单位已经积累了大量应付检查的办法。如“腾笼换鸟”法，将信贷资金用于生产，而将企业自有资金投入股市，这种做法是否属于违规很难界定。

    三是出于稳定股市的需要，央行不宜公开作出“信贷资金流入股市”的结论。毕竟“两会”前股市需要保持稳定，如果此时央行证实确有信贷资金违规入市，那么这将必然给股市带来巨大的冲击，而这种局面是管理层所不愿意看到的。所以，在信贷资金进入股市问题上，不排除监管机构“外松内紧”，对外是“查无实据”，但对内却是在继续彻查。毕竟信贷资金违规入市是监管部门要严禁的，在这个问题上监管机构不会含糊，更不会纵容。

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责编：谷立亚