端午节最值得捂住8只股

　　信达地产:土地成本相对较低 股东背景强大

　　公司的前身ST 天桥于2008 年12 月完成了向信达投资等五家机构投资者的增发,以股6 元、共10.3 亿股购买其持有的上海信达、宁波信达等11 家公司的股权,并于2009 年4 月29 日更名为信达地产。重组完成后的信达地产成为了公司实际控制人信达资产旗下唯一的地产上市平台。信达资产是隶属于财政部的金融控股集团,业务涉及不良资产处置、资产清算、保险、信托、证券、基金、资产管理、地产、酒店等业务。公司大股东信达投资由信达资产等于2000 年发起设立,截至2007 年末总资产135 亿元,净资产45 亿元。公司是以房地产开发为主业,集酒店经营、实业投资、投资银行等业务为一体的大型综合性企业集团。

　　为了更好的整合旗下地产资源,做大做强信达的地产业务和品牌,公司始于2008 年3 月10 日开始了资产重组,通过定向增发将信达旗下11 家地产公司的项目装入信达地产。涉及项目的土地面积合计317.32万平米,规划建筑面积518.9 万平米,还有约14 万平米的持有物业。所收购资产的帐面价值是38.5 亿,评估价值为63 亿。截至2008 年底,不包括宁波新碶山路地块、汪董四明地块及海南院士村等三个建筑面积还未确定的项目,公司投资项目的建筑面积510.63 万平米,累计竣工50.6 万平米。

　　公司认为在全球经济危机的背景下,目前的房地产市场处于相对低点,以中长期的眼光看是地产企业获取土地的较好时机。公司目前也有拿地的计划,但是会相对审慎,坚决抵制不理智的投资行为,也不会去当地王。

　　公司认为地产公司的核心竞争力在于做好大战略和做好品牌。由于历史原因,公司目前的土地成本相对较低,未来2-3 年公司的业绩增长还是依赖于现有土地,但从中长期而言,公司还要进一步培育自身的竞争优势。在未来地域的选择上,公司会相对集约,但也不会放弃目前资源、基础比较好的城市的项目机会。

　　总体而言,我们认为依托信达资产的强大股东背景,公司在资金筹措、项目拓展方面将有长期的优势。由于公司重组刚刚完成,在内部资源进一步整合之后,还有较大的潜力可以挖掘。预计公司2009-2011年EPS 为0.54 元、0.67 元和0.86 元,给予公司“推荐”评级。

　　(兴业证券)