端午节最值得捂住8只股

　　长丰汽车:基本面有望大幅改善

　　公司第一大股东长丰集团与广汽集团签订了《股权转让协议》,将其持有的公司国有股1.51亿股(占总股本的29%)转让给广汽集团,转让价格为6.975元/股,转让总价为10.54亿元人民币。股份转让完成后,长丰集团持有的长丰汽车股份占公司总股本的21.98%,广汽集团持有长丰汽车29%股权,成为公司第一大股东。

　　平安证券指出,本次广汽拟收购长丰汽车29%股权,是国家公布《汽车产业调整振兴规划》、鼓励国内车企通过兼并重组做大做强的政策以来国内首笔重组事项。股权转让后,广汽集团将持有长丰汽车1.51亿股,占公司总股本的29%,成为公司第一大股东。

　　平安证券表示,从企业发展需求看,长丰汽车对本次股权转让更为迫切,公司近年来产销规模徘徊不前,产品更新步伐慢,企业效益状况不佳,需要借助外部力量来扭转不利局面。而广汽集团的主要业务和利润来源于合资企业广州本田和广州丰田,该集团缺乏SUV产品,同时也在积极谋划发展自主品牌轿车。双方业务有一定互补性,是最终走到一起的重要原因。

　　长丰作为传统的军工企业,历史包袱较重,近年由军品转民用投入较多资金研发多款新车,但产能利用率始终偏低,多年来其向轿车市场发展也不顺利。广汽依托其下的两家合资公司近年来快速增长,其进入或可提供长丰汽车发展所需的大量资金。此外,较为确定的是,广汽将导入产品技术至长丰汽车进行生产,有助于盘活长丰汽车存量资产,提高产能利用率。

　　广汽较早提出了发展自主品牌的战略目标,但其自有产业基础相对薄弱,这成为其收购长丰股权的动力之一。此外,越野车是广汽所欠缺的车型领域,而长丰则是一家老牌越野车制造企业,在车型资源上有取长补短的可能。

　　长丰汽车所在的湖南已经形成"北汽福田"、"长丰汽车"、"美的客车"、"湖南吉利"、"众泰江南"等制造基地,众多汽车企业集团制造基地的落地让湖南的汽车业资源日渐丰富,相关配套设施逐步完善。政府鼓励兼并收购现有汽车基地而限制新的汽车业投资,为现有汽车制造资源实现优化配置提供政策保障。长丰汽车的永州和长沙两个基地,目前是公司效益的拖累,但对广汽而言或者是未来发展的宝贵载体之一。

　　按2008年产销量计算,重组后的新广汽集团销售规模超过55万辆,市场占有率为5.89%(提高0.29个百分点)。

　　此外,长丰汽车目前是A股上市公司,广汽集团的收购获得了一个资本运作的平台,至于广汽集团未来是否会借助长丰的A股而实现整体上市不得而知。

　　由于本次股权转让未有披露后续双方合作细节,平安证券所做的盈利预测依然按照长丰集团现有业务进行判断。

　　平安证券判断公司SUV年销量增长为5%左右,产品单价及毛利率较为稳定。预计公司EPS为2009年0.37元、0.41元。目前股价11.09元,动态市盈率为30倍、市净率为2倍。鉴于后期随着广汽集团的进入,基本面有望大幅改善,平安证券首次给予"推荐"评级。

　　(平安证券)