端午节最值得捂住8只股

　　古井贡酒:处于一轮快速成长的前期

　　古井集团40%股权将于2009年5月21日在合肥市产权交易中心挂牌转让,转让标的挂牌价格为46500万元人民币。广发证券25日对此发布投资报告,继续给予古井贡酒(000596,股吧)(000596.sz) "买入"评级,具体分析如下:

　　控股股东古井集团资产的财务状况分析

　　集团除上市公司之外的资产、负债总量相对较小。如果集团没有其他或有负债或隐藏其他不良资产,那么集团除上市公司外46022万元的总资产风险是相对可控的。

　　对转让价格的判断

　　总的来说,40%股权转让挂牌价格46500万元人民币,比净资产溢价45%,比市值折价50%,再加上一个投资2亿元以上人民币到农副产品深加工项目的附加条件,广发证券认为这个出价对感兴趣者不高,对不感兴趣者不低,较为合理的解释也许是已经有了意中人。至于市场期待的管理层参股,此次没有涉及,是否新加入的战略投资者对管理层采取某种变相的激励安排,广发证券也不得而知。

　　风险因素

　　一是集团资产中有无其他或有负债和或有风险,所以此次转让能否成功有一定的不确定性。二是如果转让纯粹是引进一般战略投资者,而完全与管理层激励无关,那么此次股权转让的实际意义只有50%。

　　投资建议

　　广发证券在上次报告中已经明确指出,公司经过前几年的阵痛和调整,目前在机制、团队、资产和产品结构、战略等各方面都初步具备了腾飞的条件,公司处于一轮快速成长的前期,是一个有潜力的投资品种。此次转让如果成功,就进一步廓清了公司股东的产权框架,为公司的腾飞创造了更好的制度环境。

　　广发证券维持前次报告的盈利预测,公司2009年--2011年EPS分别为0.43元、0.60元、0.81元,PE分别为31、22、17倍。考虑到公司良好的成长性,广发证券给予2010年35倍估值,一年内的目标价位是21元。继续给予"买入"评级,建议逢低买入A股,积极买入B股。

　　(广发证券)