房地产业:收获正当时 资产为王 买入3股
09年下半年房地产行业盈利大幅改善,10年上半年再提高
预计09年房地产行业销售毛利润将同比增长117.18%。10年上半年,结算面积和均价维持09年上半年水平,行业结算毛利润将同比增长52.21%。而09年下半年,结算毛利率将同比增长25%以上,房价有可能快速提升,同时,房地产开发投资将进一步加速,房地产行业景气度提升,进入资产为王时代。
09年商品房销售均价同比增速将低于21.06%
短期库存压力减小,09年10月之前商品房新增推盘量将同比下降,而投资型需求和改善型需求将积极入市,因此09年6-10月房价上涨将加速。然而中期库存压力、流动性充裕度放缓以及四季度有可能的货币紧缩将减缓房价的上涨。预计09年商品房销售均价同比增长率将低于21.06%。
09年商品房销售面积将增长30%以上
09年前5月改善型需求市场份额提升3.12个百分点,若09年提高5个百分点,仅改善型需求释放,09年商品房销售面积即可增长9.04%以上。如果考虑到07、08年累积的1.37亿平方米商品房需求,09年商品房销售面积将同比增长31.06%。此外,流动性能够刺激商品房需求释放。因此,09年商品房销售面积将增长30%以上。
09年商品房销售毛利率将同比增长38%以上
按照项目的销售进度,08年下半年是销售毛利率的谷底,09年上下半年将加速提升,预计09年将同比增长38.72%。而按照项目结算进度,结算毛利率,09年上半年处于谷底,09年下半年将同比增长25%,全年同比增长3.2%;10年上半年,在房价10年上半年与09年前5月持平的情况下,同比增长52.21%。
买入保利地产,ST东源和张江高科
09年下半年,房价上涨成为刺激市场投资的主导因素,同时行业盈利水平的改善也将推动投资地产的热情。因此,我们选择,现有资产重估价值空间大,外延整合资产能力强以及业绩增长较快的公司。
风险提示
货币紧缩、行业税负的加重以及收入的滞后性都将影响行业的景气度。
渤海证券
证券经纪:IPO正式启动 行业将迎来新机 关注6股
投资要点:
桂林三金于6月19日获得IPO批文,标志着暂停近9月的IPO正式启动。我们认为新股发行工作将陆续展开,而公开增发、配股等活动也将恢复正常。保守估计,全年将完成900亿左右的股票公开发行;乐观估计,这一规模将达到1700亿元。从收益程度上看,中信、海通、广发仍然是IPO重启的最大受益者。
本周股票基金日均成交额1942亿元、环比下降6%,6月以来,日均股票基金成交2145亿元,环比增长2.1%。今年以来,日均股票基金成交额已达1901亿元,同比增长32%。
本周日均换手率2.26%、较上周的2.44%下降7.5%,换手率下降是日均交易额下滑的主要原因。而流通市值达到8.7万亿元、较上周上升5.5%。6月份以来日均换手率2.5%、较上月略增0.45%;流通市值较上月增长10.5%。
本周共有09赣州债等4家企业债发行、较上周减少2家,筹资额80亿元、环比减少11%。6月份以来,共有20家发行企业债、环比增加5.3%,发行额415亿元,环比增加34.9%;今年以来,共发行企业债2506亿元、已是去年全年发行额的94.7%,债券发行将成为今年承销收入的主要来源。
本周东北证券和光大证券的两只产品开始进入推广期,目标规模分别为15亿与100亿元。
梅雁诉讼案开庭宣判,广发借壳障碍扫清。“梅雁水电诉吉富创业追索广发证券8.4%股权”一案于6月19日开庭宣判,原告梅雁水电的诉讼请求均遭驳回。尽管梅雁水电表示将继续提起上诉,但作为广发借壳主要障碍的董正清案已经了解,而梅雁诉讼案也完成一审判决,我们认为广发上市已无悬念。
辽宁成大股权激励第二次行权新增136.7万股将于6月22日上市。我们测算2009年将摊销2272万元,对业绩影响为-0.02元。东北证券股东会通过配股议案以及借入次级债议案。IPO重启首单为招商证券承销的桂林三金,预计招商证券获得承销收入0.3亿元左右。
IPO正式重启为行业短期最主要的催化剂,维持行业增持评级以及领先成长策略、参股受益以及关注弹性三大投资策略,关注直接受益于IPO重启的参股公司以及每股券商含量高、所投资对象质地佳、所持股权流动性好以及主业风险较小的参股公司。继续推荐广发三宝、中信、东北和海通。 国泰君安
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