十机构：趋势未改 三主线布局后市机会

　　广州万隆：趋势未改 三条主线布局后市机会

　　广州万隆 凌学文

　　提要：股价上涨的动力在更多地取决于上市公司真实的业绩增长，因此，业绩确定性增长而且前期调整较为充分的金融银行、券商以及房地产等行业将在本轮行情中面临阶段性的上涨机会。其次，受益于潜在通胀预期的煤炭、有色等资源型板块以及……

　　[热点聚焦与市场机会]

　　受一系列利好宏观数据的提振，本周深沪大盘展开强势上攻的行情，一周涨幅分别达到6.73％和4.41％;其中上证综合指数连续突破3000点、3100点整数大关以及60天均线技术阻力。截至目前，大盘震荡攀升趋势保持完好，尤其是60天均线突破有效性得到确认，进一步强化了大盘震荡上行的趋势。

　　本周国家统计局公布了9月份和三季度的一系列宏观经济数据，初步测算，前三季度国内生产总值217817亿元，按可比价格计算，同比增长7.7％，比上半年加快0.6个百分点。分季度看，一季度增长6.1％，二季度增长7.9％，三季度增长8.9％。其中三季度GDP快速回升至8.9％，符合此前市场的普遍预期，全年保“8”毫无悬念。

　　统计还显示，前三季度，全社会固定资产投资155057亿元，同比增长33.4％，增速比上年同期加快6.4个百分点。前三季度居民消费价格同比下降1.1％。居民消费价格环比7月份由下降转为持平，8、9月份分别上涨0.5％和0.4％。工业品出厂价格同比下降6.5％，截至9月份环比连续六个月上涨，其中9月份环比上涨0.6％。外贸方面，9月份无论是出口还是进口，增速下滑的幅度都在大幅收窄。综合来看，无论是投资、消费还是外贸数据，都显示国内宏观经济企稳回升的趋势没有改变，这决定大盘中期运行趋势仍然较为乐观。

　　注意到，本周召开的国务院常务会议指出，今年后几个月，要把正确处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系作为宏观调控的重点。这是今年以来，国务院首次提出要管理通胀预期。信贷高速增长、房地产价格快速上升以及国际大宗商品价格回升等因素都可能导致通胀预期上升。

　　从本周的热点表现来看，业绩增长确定性较高的房地产、券商、家电以及汽车表现表现较为活跃。近期多次强调，股价上涨的动力在更多地取决于上市公司真实的业绩增长，因此，业绩确定性增长而且前期调整较为充分的金融银行、券商以及房地产等行业将在本轮行情中面临阶段性的上涨机会。其中，对于券商板块而言，随着行情的重新活跃，预计券商经纪业务将继续保持快速增长;而在IPO的持续发行、创业板正式挂牌等因素驱动下，券商板块盈利能力有望得到进一步提升。对于房地产板块而言，9月份房地产开发投资强劲增长37.3％，创下15个月以来的新高，成为近期房地产板块反复走强的重要原因。而热钱的流入和潜在通胀预期也在一定程度上驱动房地产板块存在进一步走强的动力。

　　其次，受益于潜在通胀预期的煤炭、有色等资源型板块以及受益于经济复苏的金融地产板块受到市场的热烈追捧，成为推动大盘上涨的主要动力。值得再次提醒的是，本周国务院常务会议首次提到通胀预期管理，显然，随着经济的超预期复苏、物价数据的逐步回升，潜在通胀预期明显加强。而潜在通胀受益的上游资源型行业如煤炭、有色，农产品（000061）以及能够抵御通胀风险的金融、地产将成为市场关注的重点，后市可继续保持关注。

　　再次，作为我国多层次资本市场建设的重要里程碑，创业板开板仪式已于23日在深圳隆重举行。世界经济史证明，要在危机阶段走出困境，实现新一轮的可持续发展，必须依靠新技术、新产业的发展，实现产业结构优化升级，形成新的经济增长点。创业板的正式开板和挂牌交易无疑对当前宏观经济发展产生重要的积极影响。首批28家创业板公司将在30日集中在深交所挂牌上市，将成为近期市场关注的焦点。高成长性是创业板公司的重要特征，随着创业板正式挂牌交易的临近，主板和中小板中有高成长特征的个股也将会受到主力资金的积极追捧。

　　[风险提示与策略]

　　统计显示，剔除股东追加锁定期的股票，10月24日至10月30日期间总共有23家上市公司有限售条件的流通股解禁，解禁股量接近2600亿股。其中工商银行（601398）和上港集团（600018）合计解禁规模达2490亿股。具体看来，工商银行解禁数量高达2360 亿股，解禁股份系财政部和中央汇金公司所持有。上港集团有129.98亿股限售股解禁，解禁股东为上海市国有资产管理委员会持有92.8亿股、占总股本44％;上海同盛投资有限公司持有35.3亿股、占总股本17％;上海大盛资产管理有限公司和上海久事公司均持有0.93亿股，占总股本均为0.44％。

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