券商理财尝试利益紧密“捆绑”

　　理财产品能否真正做到投资人与管理人的利益一致化？正在发行中的券商集合理财产品银河金星1号，对双方共享收益作出了较新颖的设计。

　　该产品的说明书显示，管理人银河证券为金星1号的业绩报酬提取方式设定了较高的标准--"新高原则"，即只有在份额累计净值超过份额累计净值的最高值，且不低于1.03元时，管理人才能提取业绩报酬。提取额为当日份额累计净值与历史最高份额累计净值及1.03元两者中高者差额部分的10%。

　　在收取管理费之外，不同的集合理财产品，均有一套提取业绩报酬的设计，如份额到期清算时，若折合年收益率大于某个标准，则按一定比例(如15%)提取业绩报酬，或是在某一期限，当投资人的收益率高于某个标准时，按一定比例提取。

　　专业人士认为，像银河金星1号这样的设计，也就是说要求产品净值在1.03元之上不断创出新高才能得到报酬奖励。这从机制上保护了投资人的利益，能够对管理人形成有效的激励和持续的压力，促使管理人努力追求业绩的不断突破，持续为投资者创造价值。

　　而且，在必要时，证券公司也会以自有资金认购其发行的集合理财产品，甚至公司员工也加入其中。在一定程度上，券商理财产品首先承担了投资亏损的风险，并打破了公募基金无论盈亏都收取固定管理费的"铁饭碗"，从制度上保证了管理人和投资人形成"利益同盟"。

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责编：谷立亚